排名战亮点寥寥 基金调仓战明年

11月行将落幕，许多规避年末业绩排名战的基金公司，基金经理考核基本定局。这意味着，往年暗战汹涌的业绩排名战，今年却在泥沙俱下中波澜不惊。不过，记者在采访中发现，虽然今年整体业绩表现较差，但在政策暖风频频吹拂下，基金经理们对明年A股结构性行情的预期却普遍较高。在这种预期下，基金经理们也借近期市场震荡展开了积极的调仓，诸如科技板块、逆周期行业等成为关注的焦点。

五十步笑百步

对于公募基金业来说，今年的“排名战”毫无亮点。因为在过去的约11个月时间里，权益类为主的基金产品几乎全军覆没。

WIND数据显示，截至11月26日，合并统计的864只普通股票型基金和偏股混合型基金中，多达859只基金今年以来业绩亏损，亏损面高达99.4%。而幸免于亏损的5只基金，今年以来的收益率最高者不过3.65%。但在亏损基金中，今年以来亏损幅度超过30%的却多达109只。

业内人士认为，这种覆盖面如此之广的亏损，表明在今年A股市场的系统性风险影响下，基金经理们的策略几乎全面失灵，市场风格的多变和黑天鹅事件的频发，让一种策略无法贯穿全年的始终。尽管部分行业或者板块能够在一段时间内表现抢眼，但很快就被A股市场强大的卖压打回原形。在这种环境下，给基金进行业绩排名已经失去了意义。

事实上，记者采访发现，部分基金公司在今年年终业绩考核中，已经淡化了业绩排名的影响。一位基金经理告诉记者，公司内部认为，业绩“比惨”对于考核没有太大意义，而且在客户层面，如此大幅度的亏损已经难以体现控制回撤的能力，因此，从中期角度来考核基金经理的业绩，变得更加普遍。

布局结构性行情

虽然今年业绩大面积亏损，但是基金经理们对于明年的A股投资，还是抱有殷切希望。而政策暖风的频吹，是他们最大的底气所在。

不过，这并不意味着明年A股就会有牛市出现。事实上，多数基金经理认为，明年A股市场更多将呈结构性行情特征，而科技类板块成为基金经理们关注的焦点。上投摩根动力精选基金拟任基金经理孟亮就认为，中国寻求经济增长新动能，推动建立中国新一代核心资产的发展方向是坚定的。其中代表科技发展、创新、消费升级、制造升级等方向的行业和板块必然得到更大力度的支持，也更值得投资者关注。

谈及新一代核心资产的发展方向，孟亮表示，例如在通信行业，中国已在5G等产品应用上大规模布局，同时也在国际上率先实现商业试用，无论是上游的通信运营商，还是中下游的设备商、应用提供商，都积累了非常大的先发优势。他认为，这样的战略性发展不会受国际贸易摩擦的影响，反而更有可能是外在压力迫使更加重视相关产业发展。

海富通基金周雪军表示，A股市场将逐渐显现一些结构性机会。在具体操作中，将回避经济顺周期行业，对消费品板块也将保持谨慎，主要关注逆周期板块，如基建、地产等，和与周期关联度较小的偏成长类股票，如计算机、通信等板块中为政府、金融机构等提供稳定服务的企业。