年底考核压力来临 多家VC/PE机构发布减持计划

近期多家VC/PE机构发布减持计划，部分甚至选择“清仓式”减持，年底回笼资金的意图明显。不过，从当前二级市场股票价格来看，部分机构可能难以取得理想收益。业内人士表示，二级市场正在越来越深刻地影响一级市场，而这对基金存续期、流动性的设计都提出了新的课题。

多家机构发布减持计划

距离2018年结束仅剩一个月，私募股权基金回笼资金的步伐明显加快，仅上周就有多家VC/PE机构发布了减持计划。

11月24日，瀛通通讯发布公告称，公司收到股东达晨创恒、达晨创泰、达晨创瑞于11月22日出具的《股份减持计划告知函》，因经营发展需要，三家机构拟通过协议转让、大宗交易或集中竞价的方式减持所持公司股份，按照目前公司的总股本，预计所减持股份数量合计将不超过246万股，即不超过公司总股本的2.00%。

记者查阅瀛通通讯招股说明书发现，达晨创泰、达晨创恒、达晨创瑞三家机构的执行事务合伙人均为达晨财智。截至目前，三家机构合计持有瀛通通讯354万股，占总股本比例2.88%。

11月22日，泰瑞机器也发布公告称，自减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内，海通开元计划通过证券交易所集中竞价交易方式减持公司股份不超过533万股，即不超过公司股份总数的2%，且在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不超过公司总股本的1%。

北京某大型PE机构投资经理解释：“年底机构有年度考核压力，或者根据协议，需要向投资者兑现部分回报，又或者LP本身是机构投资者，有年度预算或者考核要求，会向GP沟通分配一部分。”

关键在“踩对点”

值得注意的是，从目前二级市场股价走势来看，减持时间点非常重要，踩不对点可能无法取得理想收益。

11月23日，透景生命发布公告称，公司于近日收到启明维创的《关于股份减持计划实施进展的告知函》。截至11月21日，启明维创自5月21日披露股份减持计划以来，累计减持股份116万股，已达到公司股份总数的1.29%。公告显示，6月15日，启明维创通过大宗交易的方式，减持股票41万股，减持比例为0.45%，减持均价为56.40元/股；11月7日至11月21日之间，通过集中竞价交易方式减持近76万股，减持比例为0.83%，减持均价为47.34元/股。本次减持完毕后，启明维创持有透景生命826万股，持股比例为9.09%。

透景生命招股说明书显示，启明维创普通合伙人为启明环球，出资金额为100万元，出资比例为1%；有限合伙人为启明富裕，出资金额为9900.00万元，出资比例为99%。截至昨日收盘，透景生命的股价为43.40元/股，该价格低于启明维创的减持价格。