担忧创投股回调风险 机构谨慎参与

创投板块近期连续走强。Wind数据显示，该板块近一个月涨幅达70%，多只个股走出翻倍行情。不过，从三季报看，公募基金对创投板块个股的持有量并不大，且多为被动基金持有。业内人士指出，虽然设立科创板对PE/VC机构形成实质利好，但由于具体细则尚未明确，较难评估政策对相关个股的业绩影响。考虑到创投板块近期涨幅较大，后期回调风险不容忽视，建议普通投资者谨慎参与。

反弹幅度逾70%

自大盘在上月19日反弹以来，直接受益科创板推出的创投板块的涨幅在两市一马当先。Wind数据显示，以算数平均计算，10月19日至11月19日，创投板块以71.64%的涨幅位列第一，紧随其后的是新三板板块，涨幅为70.04%，两者远超其他概念板块，而品牌龙头板块则以1%的涨幅排名垫底。

具体看，在17只创投板块个股中，市北高新、民丰特纸、鲁信创投、九鼎投资、张江高科等5只个股在近一个月的反弹行情中实现了翻倍，其中涨幅最大的市北高新上涨225.16%，板块个股涨幅排名最后的上海凤凰也上涨了30.53%。如果从公布上交所设立科创板消息的11月5日计算，创投板块涨幅达50.37%。

值得注意的是，科创板的推出也在一定程度上利好券商板块。华创证券研报指出，科创板的推进将给券商投行部门带来业务规模增长，券商作为中介机构的作用有望放大，费率可观。同时还将带动销售、交易、直投、创投等其他业务的联动发展，强投行将率先受益，利好券商。

部分券商股也因此披露了相关信息。例如，天风证券11月19日在互动平台表示，公司正在对上海科创板的推出进行认真研究并积极准备。天风证券下设私募投资基金子公司“天风天睿投资股份有限公司”，主要从事管理或受托管理股权类投资并从事相关咨询服务业务。昨日，天风证券强势涨停。

基金持有寥寥

但从三季报数据看，公募基金对创投板块的持股并不多。Wind数据显示，截至三季度末，公募基金仅持有17只创投板块中的6只。对张江高科和大众公用的持股量最多，分别达到2501.10万股和1705.98万股，对综艺股份、市北高新、钱江水利、九鼎投资的持股量均不足1000万股，其中对九鼎投资的持股量仅130.12万股。

具体看，在上述6只个股中，除钱江水利外，持有其余5只个股的均为指数类基金，属于被动持有；同时，券商、保险、银行等机构三季度末也并未持有这5只个股。不过，华夏回报二号混合基金三季度末持有378.6万股钱江水利，占流通股比例为1.07%；此外，全国社保基金107组合也在三季度末持有360.26万股钱江水利。从进入时间看，两者均在今年中报时首次进入钱江水利前十大流通股东，三季度持股量并无变化。

某大型公募基金研究员表示，“本次创投板块的行情主要受政策驱动，属于偏主题的投资。作为具有战略意义的资本市场创新，科创板的设立在政策面、信息面具有较强的持续性，但考虑到板块短期涨幅过大，相关政策细则尚未落地，难以评估对业绩增厚的影响，因此没有参与。