又到对冲基金大佬向美国证监会提交持仓报告的截点。昨日，巴菲特掌管的伯克希尔哈撒韦向SEC提交2018年三季度持仓报告。据周三提交的文件显示，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦已卖出所持有的最后一批沃尔玛股份，结束了双方20年前建立起来的关系。
20年合作关系一朝清零
从最新披露的持仓情况看，巴菲特三季度末已清仓沃尔玛，结束了20多年建立的关系；同时增持苹果、美国银行、高盛以及通用汽车，并建仓摩根大通和甲骨文。
据伯克希尔提交的13F文件显示，伯克希尔同时还增持苹果52.3万股，总持股增至近2.53亿股，并增持美国银行近2亿股，总持股增至8.77亿股；伯克希尔新建仓摩根大通近3567万股、甲骨文近4141万股、PNC金融服务集团近609万股，以及保险公司The Travelers Companies近355万股。
作为全球最大的零售商，巴菲特与沃尔玛之间的关系有着悠久的历史，沃尔玛1998年首次进入巴菲特的持仓组合。伯克希尔只是少量持股，规模不足1000万股，2005年大举增持至2000万股，此后9年一路加仓，可谓双方的蜜月期，至2014年三季度末达到6770万股，当时持仓市值一度超过50亿美元，甚至成为伯克希尔的五大持股之一。
然而，从2015年二季末开始，伯克希尔开始逐渐减仓沃尔玛，至2016年底已经减掉了九成的仓位。2016年下半年减仓力度最大，伯克希尔持仓市值从当年夏天的30亿美元暴降至年底的不足1亿美元。今年6月底，伯克希尔持股量为140万股，价值约1.4亿美元，时至三季末则彻底清仓了。
此次巴菲特持仓结构的重大变化，市场解读亚马逊的快发展促使伯克希尔削减了所持沃尔玛的股份。只要亚马逊还在增长，巴菲特认为，传统零售商们就很难过。
沃尔玛电商业务起大早赶晚集
令人惊奇的是，沃尔玛官网walmart.com早在2000年已开始运营线上销售，比亚马逊成立时间晚6年，比中国淘宝早三年。可惜，历经各国站点不互通、搜索错误、无法送货等蔓延多年的bug后，2016年，沃尔玛CEO董明伦才发言，“未来，沃尔玛会更像一家电子商务公司”。与此同时，沃尔码官网平台只有约1000个第三方卖家；而亚马逊卖家超过600万。
值得注意的是，成立于1994年的亚马逊直到2015年才实现第一次季度盈利，不是亚马逊没有盈利的能力，它不选择主动盈利，而是把赚来的钱全部用来扩张业务。亚马逊成立20多年来，业务结构经历了几次重大变化，从一家网上书店逐步发展成了人工智能技术见长的高科技企业。
亚马逊起家于网上书店，1994年至1997年，亚马逊成为地址上最大的书店；1997年起，亚马逊不再满足于网上书店业务，至2001年成为最大的综合网络零售商。从2001年起，亚马逊把用户服务做到极致，2001年开始大规模推广第三方开放平台（marketplace），2005年推出Prime服务，2006年推出云计算服务 Amazon Web Services（AWS），2007年开始向第三方卖家提供外包物流服务，同年 10月 19日亚马逊对用户发布了Amazon Kindle。2016年开始发力人工智能，创始人贝佐斯并追逐马斯克进军太空领域。目前亚马逊利润最高、增长最快的业务，即是曾多年来持续亏损的云计算服务。
在2016年的伯克希尔股东年会上，巴菲特在谈到亚马逊时说：“这是一股巨大的力量，它已经扰乱了很多人，而且会扰乱更多人。”他还说，许多公司“还没有意识到他们要么需要参与，要么需要反击。”
亚马逊今天发布了2018财年第三季度财报。报告显示，亚马逊第三季度净利润为28.83亿美元，与去年同期的净利润2.56亿美元相比增长10.3倍；净销售额为565.76亿美元，与去年同期的437.44亿美元相比增长29%。亚马逊继续保持盈利势头，连续第四个季度超过10亿美元。
从线上到线下，亚马逊在零售领域迅猛扩张。沃尔玛自然不甘心市场份额被吞噬，于是起身反击，除了加强原有线下之外，还将业务范围向线上拓展，并且入股中国京东。这种策略起效了，沃尔玛在美国市场的可比销售额一度出现连续八个季度增长。沃尔玛在线上业务方面追赶亚马逊之际，伯克希尔卖出了全部沃尔玛股份。
以2015年二季末巴菲特减仓沃尔玛算起，三年以来，亚马逊股价翻了近三倍，而沃尔玛只有55.13%的涨幅。截至11月14日，沃尔玛股价今年以来上涨4.68%，而亚马逊股价则大涨36.73%。
尽管沃尔玛不再是巴菲特的爱股，然而其股价并非一路下挫，相反，其价格从2016年巴菲特大规模减仓时的70美元一路震荡上扬，今年超过了100美元，昨日收盘报101.53美元。或许沃尔玛在电商领域的努力受到投资人认可。
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