国际油价暴跌，创史上最长连跌纪录！国内原油期货上市来首次全线跌停，影响已波及A股，这一行业直接受益

翻脸比翻书还快!上个月国际油价还屡创新高,这个月就不断下探,仅一个多月时间,油价回落近30%。

作为大宗商品的龙头,隔夜原油价格暴跌引发全球市场关注!因对全球需求减弱和供应过剩的担忧持续,周二夜盘WTI原油期货收盘大跌7.07%,报55.69美元/桶,录得逾三年最大单日跌幅,连续12日下跌,更是创下最长连跌纪录。

10月份以来,美原油更是从最高76.9美元,一路下跌至54.75美元,跌幅近30%。

昨日夜盘,中国原油期货SC1812、1901、1902等合约则全线跌停。今日早盘开盘,原油几大合约依旧封死跌停板,燃油期货也大跌超5%。截至收盘,原油期货上市以来首次跌停报收,燃油、沥青一度跌停,甲醇、PTA跌近3%,黑色系小幅回暖,动力煤涨超2%。

原油期货的暴跌也传导至A股市场,截至收盘,石油板块位居两市行业板块跌幅首位。中油工程、海油工程、中海油服跌幅超过4%,中国石化跌逾3%,中国石油跌幅近3%。油价下跌则直接利好交通运输行业,特别是航空运输板块,华夏航空涨4.08%,南方航空涨逾2%,东方航空、中国国航、吉祥航空等涨幅超1%。

是什么引发了原油期货的大跌呢?在高油价的刺激下,今年三大原油主产国的产量都在拼命增产。那么,跌至55美元左右的油价,未来将怎么走?

原油期货全线跌停,化工品种重挫

周二,欧佩克发布了11月份《石油市场月度报告》,上调原油供应预期,下调需求预期,令市场对供应过剩的担忧进一步加剧,引发原油市场暴跌。

WTI原油期货收盘大跌7%,录得逾三年最大单日跌幅,连续12日下跌,创下最长连跌纪录,最低跌至54.75美元,创出年内新低,目前在55美元左右运行。

值得注意的是,10月份以来,美原油从最高76.9美元,一路下跌至54.75美元,跌幅近30%。一般而言,资产价格跌幅超过20%,即成为熊市的参考指标。

昨日夜盘,中国原油期货SC1812、1901、1902等合约则全线跌停。今日早盘开盘,原油几大合约依旧封死跌停板,燃油期货也大跌超5%,其中1906合约跌停。

原油的暴跌同时引发多数化工品种重挫,其中关联度最高号称“小原油”沥青期货大跌超5%,PTA、甲醇等跌幅也超过2%。

欧佩克报告显示,供应方面,2018年10月份欧佩克15个成员国原油日产量3290.0万桶,比2018年9月份原油日产量增加12.7万桶;

预计2019年非欧佩克石油供应量日均6209万桶,比2018年日均增长223万桶,比上次报告上调了12万桶。

需求方面,预计2018年全球石油日均需求9879万桶,比上次预测下调了4万桶。预计2019年全球石油日均需求1.0008亿桶,比2018年全球石油日均增长129万桶,比上个月预测下调7万桶, 这已是欧佩克连续第四个月下调全球原油需求增速。

综合来看,2019年原油市场供应过剩情况将加剧,尤其是非OPEC国家明年的产量增长将超过需求增长, 供大于求的情况将进一步恶化。

石油板块重挫,航空股获益

国金策略李立峰等认为,历史上看原油大幅下挫,与全球权益类市场波动整体处于正相关性,资源类板块尤为承压。

石油价格的波动影响着诸多行业,而暴跌的影响也传导至A股市场。

截至收盘,石油板块位居两市行业板块跌幅首位。个股方面,通源石油下跌逾7%,中油工程、海油工程、中海油服跌幅超过4%,中国石化跌逾3%,中国石油跌幅近3%。

油价的下跌直接利好交通运输行业,特别是航空运输板块,截至收盘,山西路桥涨停,宁波海运涨幅近6%,华夏航空涨4.08%,南方航空涨逾2%,东方航空、中国国航、吉祥航空等涨幅超1%。

分析认为,国内多家民航企业今年三季报业绩同比回落,主要受到了油价同比上涨和汇兑损失的拖累。未来若油价持续低迷,这些航企将从中受益。

光大证券认为,对于航空业来说,航班供给侧改革导致时刻增速放缓,但需求依然强劲,民航旅客周转量、平均客座率均保持高位。另一方面,油价上涨、汇率贬值严重侵蚀航司利润,前三季度上市公司扣非净利润同比下降24.6%。展望未来,油价、汇率波动对航空公司利润的边际负面冲击将逐渐减弱,在需求稳定的前提下,航司业绩有较大改善空间,建议关注竞争格局最优的东方航空、吉祥航空。

三大因素致原油暴跌

长江期货能源化工研究员汪浩铮认为,本次下跌直观上是OPEC月报利空导致,但本质上在于近期市场对供应过剩的担忧爆发。

首先,伊朗供应下滑不及预期。自美国退出伊核协议以来,伊朗供应下滑问题已经被交易半年,布油也曾在10月初触及86美元高点。然而自11月4日制裁生效起,一方面美国对八个国家进行豁免制裁力度有所降低,另一方面伊朗出口的船运数据也显示伊朗实际供应下降量也可能远不及市场预期。伊朗10月出口水平约在150万桶/日左右,较5月下降了90万桶/日左右,低于市场普遍预期的100万桶/日以上水平。

其次,以沙特、俄罗斯、利比亚、科威特为代表的OPEC+其他国家增产明显。OPEC整体产出不断走高,10月份上升至3290万桶/日。在美国对8国进行豁免后,伊朗供应下降速度预计放缓,其他国家获得了更长的增产时间窗口,伊朗对总供应造成冲击的风险大大下降。

最后,对长期供需结构的悲观预期。由于宏观经济景气下滑以及美国历史产量的上修,机构对今年四季度以及2019年供应过剩的担忧加重。OPEC对2019年OPEC需求预期为3154万桶/日,低于当前的产出水平。上周末OPEC会议并未提供明确的减产信号,在昨日OPEC月报再度下调对OPEC石油需求预期后,市场恐慌情绪爆发致使油价大跌。

此外,有消息称沙特可能要退出OPEC。据《华尔街日报》援引知情人士透露,沙特可能考虑在未来解散OPEC,部分受到来自美国和外部投资者的压力。

高油价下,美国页岩油产量创纪录增长

值得注意的是,今年以来,国际油价大部分时间都在60美元以上运行。10月初,美原油一度创出了76.9美元的高价。在高油价的刺激下,今年三大原油主产国的产量都在拼命增产。

据报道,沙特自2016年达成减产协议以来,首次不再遵守减产配额。10月,沙特将其产量提高至初始设置的减产水平上方。按照当时的协议,沙特同意减产48.6万桶/日,产量需维持在1054.4万桶/日下方。据最新公布的欧佩克月报,沙特10月产量为1063万桶/日,9月时为1050.2万桶/日。

俄罗斯原油产量则已经超越了前苏联时期,达到了历史峰值。

最令市场担心的还是美国。从下图就能看出,红线为美国,近年来产量增速最为迅猛。尤其是,今年8月份,美国原油产量成功超越俄罗斯成为全球最大的原油生产国。

来源:海通期货

今年,美国原油产量创下史上最大增幅。上周美国原油产量达到创纪录的1160万桶/天,并将于2019年突破每日1200万桶的大关。

不得不提的是,美国页岩油生产商近年来努力缩减成本,目前美国页岩油的平均成本已经降到50美元之下,巴肯地区的成本仅仅40美元出头。也就是说,即使油价现在跌到55美元,美国页岩油仍有10-20美元的利润。并且,只要有需求,美国的产能后劲十足。

油价压力重重,静待OPEC年度会议

国际油价未来走势可谓牵动着全球市场的情绪。

荷兰国际集团ING大宗商品策略师帕特森(Warren Patterson)表示,现在市场超卖迹象明显,短期内有反弹修复的需求,但2019年油价下行压力将会进一步显现。

在汪浩铮看来,昨日夜盘大跌之后,两油月差同步下行,显示市场对下跌较为认可。油价下行后成品油裂解利润有所回升,不过从价到量的传导需要时间,短期内供需结构将持续施压油价。

往后看,市场预期的转变可能依赖于OPEC成员国释放信息稳定市场,在OPEC会议上沙特已经提出减产建议,油价弱势的表现将有利于为这一议题争取更多支持。

瑞士宝盛银行(Bank Julius Baer) 宏观及大宗商品主管罗克尔(Norbert Ruecker)表示,市场似乎对供应过剩的情况愈发关注,对冲基金和其他投机者已经将看多的仓位转向看空。

美国商品期货交易会员会(CFTC)最新公布的持仓数据显示,截至11月6日当周,投机基金在NYMEX原油期货市场持有净多单为40.38万手,较前一周减少28855手;其中,多单持仓为55.46万手,较前一周减少11109手;空单持仓为15.08万手,较前一周增加17746手。

迈科期货张巧云则表示,市场对原油供应过剩的担忧进一步加剧,引发油价大跌,但这是否会导致欧佩克再次减产需要观望,当前油价有一定超跌成分。

12月6日-7日,欧佩克将在总部维也纳召开年度会议,分析现阶段供需状况,决定2019年的产量政策,将会成为油价走势的关键因素。