清晰定位 新三板改革有望加速

科创板将推出引发市场关注，明确将试点注册制并支持服务科技创新企业。多位业内人士对中国证券报记者表示，科创板的推出对新三板冲击有限，将促使新三板定位更加清晰，并为新三板投资机构退出以及挂牌企业“转板”提供可能性，同时将助推新三板加速改革。

助推改革

多位受访人士表示，目前新三板正迎来改革的关键时期，提出推出科创板对于新三板加速改革将起到积极作用。

崔彦军认为，科创板与新三板或多或少存在一定竞争关系。建设发展科创板，对新三板而言重点还是在于自身改革，包括原有制度预期能否尽快落地。“考虑到新三板目前面临的融资和流动性问题，改革时不我待。”

安信证券新三板团队指出，根据Wind统计数据，2018年前三季度新三板定增融资金额476亿元，不及2017年全年的一半，融资遇冷明显。新三板市场挂牌企业一万多家，从市场的供给端和需求端来看，公司数量规模（供给端）足够大，但交易活跃度（需求端）不足，供需不平衡导致新三板难以发挥其资源配置功能。

刘靖认为，市场预期的“精选层”首要目标应该是解决流动性问题。期待中的“精选层”与主板、中小板、创业板的审核制形成差异，其优势在于注册制、市场化和高效率。“精选层”允许未盈利新经济公司挂牌发行，挂牌行业更加多元化；而科创板在这方面存在一定的竞争关系。

广证恒生新三板研究总监赵巧敏指出，新三板破解流动性问题的关键，是以分层为抓手的差异化制度建设。基于现有的制度铺垫与政策信号，“精选层”及其配套政策已具备推出的基础。如果“精选层”及以分层为抓手的差异化制度建设正式落地，则有望破解流动性问题，并带来估值修复，推动优质企业获得更好的资源及定价配置。

在南山投资创始合伙人周运南看来，作为加大对科技创新企业上市支持力度的科创板已经明确，同时释放了国家支持创新创业、支持民营企业的信号。相信作为中小微企业主阵地的新三板，深化改革的步伐会加紧加快。“期待新三板‘精选层’预期尽早明确。”

东北证券研究总监付立春强调，面对来自其他板块的潜在竞争，新三板应积极谋求创新，提高自身竞争力。“新三板应在现有基础和法律框架内，调动自身活力积极尝试探索。”