流动性将保持合理充裕

11月13日，央行连续第13个交易日暂停逆回购操作，受税期因素扰动，市场流动性边际趋紧，货币市场利率不同程度走高，代表性的DR007加权利率回升至2.63%。

分析人士指出，临近11月中旬，税期高峰将至，预计央行将于近几日重启逆回购投放，资金面收紧幅度不会太大，总的来看，流动性保持合理充裕的环境有利于股市企稳反弹。

资金面边际收敛

周二早间央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2018年11月13日不开展逆回购操作。这是央行连续第13个交易日暂停逆回购操作，同时当日无逆回购到期，实现零投放零回笼。

临近11月中旬，税期对流动性的扰动开始显现，市场资金面趋于收敛，货币市场利率不同程度走高。11月13日，Shibor全线走高，其中短端涨幅较大，隔夜Shibor涨15.9bp报2.468%，连续四日走高；7天Shibor涨0.9bp报2.633%，14天Shibor涨0.9bp报2.636%。

银行间质押式回购市场上，截至13日收盘，银行间存款类机构隔夜回购利率DR001续涨14.5bp至2.4484%，代表性的7天期回购利率DR007涨2.78bp至2.6326%，14天和21天期回购利率也分别上涨约9bp、13bp。

据了解，15日是本月主要税种的纳税缴款截止日，按照以往经验，15日及前后两三个工作日将是税期因素对货币市场流动性影响最大的时期。从12日开始，税期因素的影响逐渐显现。此外，本月有两笔国库现金定存到期，分别在15日和26日，规模分别为1200亿元和1000亿元。

“中旬税期临近，预计央行将于近几日重启逆回购投放。”国盛证券固收分析师刘郁指出，11月在全年中属缴税小月，税期对资金面影响不及10月，而且央行在最新的货币政策执行报告中提到“在补充中长期流动性的同时，及时熨平短期波动”，预计在央行对冲之下税期资金面收紧幅度不会太大。