中间价三连跌 人民币汇率存在底线支撑

11月12日，人民币兑美元汇率中间价设于6.9476元，较前值调低147基点。市场人士指出，市场关注点重回美联储货币政策，美国经济持续增长，且通胀数据扩大涨幅，支持美联储继续渐进加息，美元指数在上周后半周出现强劲反弹，如果美元仍维持强势，人民币兑美元汇率仍将承压，但预计跌破7元整数关口可能性不大。

上周，美国中期选举落下帷幕，结果基本符合预期，对外汇市场的扰动消退；美联储亦结束11月议息会议，议息结果无出人意料之处，但重申其收紧货币政策的立场，并维持对美国经济的乐观看法，刺激美元指数在上周四、周五大幅走高，重回97附近。

当前美国就业市场维持强劲，薪资增速加快，可能推动物价加快上涨。上周美国方面公布的10月份PPI环比上涨0.6%，创2012年9月以来最大升幅，并远超市场预期。在经济增长与物价上行支持下，美联储有理由继续加息，市场预计12月份美联储再次加息是大概率事件。美元上行仍具备基本面和政策面的支持。

面对美元先抑后扬，上周人民币重新震荡走弱，至上周五收盘，在岸人民币即期汇率当周下跌543个基点，收报6.9440元，重回6.94元下方；离岸人民币当周下跌484基点，收报6.9486元。

交易员表示，当前美元偏强，客盘购汇居多，但大行适度提供美元流动性确保人民币基本稳定；若美元延续强势，人民币兑美元汇率或逐渐接近6.98元的前期低点，但预计跌破7元整数关口可能性不大。四季度，人民币兑美元汇率将在7元附近展开震荡。

国泰君安证券宏观研报亦称，与前期相比，监管层更加强调汇率稳定，四季度人民币兑美元汇率大概率不会破7。该报告指出，对比今年第二、三季度货币政策报告，对于汇率问题，二季度报告称“加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡”，三季度报告表示“在必要时加强宏观审慎管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。对比可见，新增“在必要时加强宏观审慎管理”表述，未提“加大市场决定汇率的力度”。

不过，该团队也表示，就汇率的中期趋势而言人民币兑美元破7不破7，不是重点，更应关注：综合汇率指数的稳定，而不是人民币兑美元双边汇率的汇率稳定；一边倒做空人民币的投机行为会不时地被打击。

值得一提的是，上周三大人民币汇率指数全线上涨。外汇交易中心12日早间公布的数据显示，11月9日CFETS人民币汇率指数报92.37，按周涨0.06；另外，BIS货币篮子人民币汇率指数报96.06，涨0.09；SDR货币篮子人民币汇率指数报92.33，涨0.20。