航天发展：内生外延持续成长的航天军工央企

持续资本运作，产业布局不断落地。公司“十三五”期间以电子信息科技为主方向，依托自身资本优势，拓展业务范围，积极打造网络信息安全板块：收购锐安科技，并入信息安全、政府和企业大数据业务；收购壹进制，提升数据安全实力；收购航天开元，拓展政务管理信息化业务。此外，投资设立微系统研究院，未来将主要从事军用以及民用通信和物联网领域中芯片、器件、组件和微系统的研制与生产，将有力提升公司信息技术产业整体实力，从而增强公司盈利能力。

主营业务处于朝阳产业，前景比较广阔。公司内生业绩增长的主要驱动因素，是电子蓝军及仿真的较快增长及通信指控与电磁安防的稳健发展，未来成长仍可持续：电子蓝军受益我国高频次军演，通信指控受军改影响后逐步改善；网络信息安全，符合国家战略，需求巨大。

已成为科工集团重要规划平台，在政策和资源上有强大支撑。由航天科工集团下南京长峰 2015 年反向并购上市公司闽福发 A 而来，此后历经多次资本运作，打造出具体军工电子战和信息核心平台。集团资产证券化率较低，公司有望受益集团旗下优质军品业务整合。

风险提示：军品订单持续受军改影响；收购整合有一定不确定性。