利空出尽 棉花期货有望止跌

上周以来，棉花期货窄幅震荡，出现企稳迹象。截至昨日收盘，棉花期货主力合约盘整于15000元/吨一线。分析人士指出，国内棉市利空出尽，短期或以震荡调整为主。

外盘棉价等待新指引

美期棉价格10月份以来震荡抬升，截至目前盘整在79.63美分/磅。市场人士指出，当前市场观望情绪浓厚，美国中期选举以及即将公布的月度供需报告可能将进一步对棉花价格带来指引。

USDA10月全球棉花供需预测报告显示，2018/2019年度全球棉花总产2648.8万吨，较上月调减6.8万吨，消费2781.6万吨，较上月调减4万吨，期末库存1620.9万吨，较上月调减65.7万吨。报告整体利多棉价。

“但纵观10月美棉出口销售情况，尽管季节性旺季来临，但其销售情况依然低迷，且毁约不断。美棉目前在78美分/磅仍能受支撑，一方面得益于全球棉花消费尚可，库存较之前有所减轻。另一方面，印度今年启动的棉花收储政策对全球棉价也起到了支撑作用。”中银国际期货分析师熊涛表示。

国内棉市利空出尽

国内方面，目前棉花现货价格维持在15500元/吨以上。截至上周五，中国棉花价格指数3128B为15671元/吨，CotlookA指数为86.4；郑棉仓单8807张，有效预报1277张。11月1日，新疆3128收购价格为15261元/吨，籽棉收购价格为0.82元/斤。

瑞达期货指出，1月仓单棉价格优势存在，预计后市仓单流出量扩大的可能，但工商业库存仍处于历史高位，库存流动性相对不容乐观。下游纺织品需求仍持续低迷，纺织纱线等开机率延续下滑，库存逐步累积，但外部扰动因素减少，预计下游需求有转好的可能。

供应方面，2018年度中国棉花产量628.3万吨，消费量811.9万吨，产需缺口183.6万吨，较上年度收窄51.3万吨。

“随着中国库存下降，在外棉进口配额放宽，中国进口量增加前提下，2018年度中国棉花库存消费比将由2017年的77.98%上升为80.47%，国内棉花供需有望达到平衡。”建信期货研究称。

方正中期期货分析师霍雅文表示，当前棉市利空出尽，市场在寻求支撑因素，疆棉本年度实际产量有待验证，下游纺织市场少量补库，而短期外部扰动因素减少对于国内外棉市都有一定的支撑力度，近期郑棉以及棉纱暂停跌势，短期或以震荡调整为主，短线参与为宜。

熊涛建议不追空，尝试入多，偏空的基本面在价格上反应充分，年度收购近尾声，轧花厂成本将明确，目前企业微利，继续杀跌动力不足。