长江证券：2019年转债市场或再迎供给高峰

11月以来，可转债发行节奏有重新加快的迹象，一周之内相继有4只可转债排队发行。长江证券宏观债券团队专题报告称，根据当前预案进度和历史经验，2019年转债市场或将再次迎来供给高峰。

2017年之后，受再融资新规等政策约束，部分上市公司融资需求转向转债，使得转债得以迅速扩容。据长江证券统计，2017年以来，至少25家公司取消定增、发行转债，涉及的转债发行规模约366亿元。在政策催化下，转债市场的扩容速度明显。2017年、2018年1月至10月分别有23支、60支转债发行，而2016年仅12支。

统计显示，截至2018年10月25日，预案进度处于股东大会通过环节的公司124家；处于发审委通过环节的有29家；处于证监会核准环节的有14家。其中，股东大会通过时间多集中在2018年5月至6月之间，发审委通过时间多集中在2018年8月至9月。

长江证券宏观债券团队称，根据历史经验和当前预案进度，2019年或将再次迎来转债供给高峰。具体看，发行规模大于50亿的转债，当前预案进度大多处于股东大会通过阶段，通过时点多在2018年6月；其供给高峰或也在2019年。

随着转债市场的扩容，目前存量交易个券已近百支，市场规模接近两千亿元。截至2018年10月25日，交易、退市和预案（含待上市，不含未通过和终止发行的）的转债共计388支，规模合计达到9545亿元。其中，交易的个券共计94支，规模达到1707亿元。退市的个券共计113支，规模合计2976亿元。尚在预案阶段的公司已有181家，计划发行规模达到4862亿元。