美国中期选举或干扰短期市场走势

美东时间11月6日,美国迎来2018年中期选举投票日。

本次中期选举将改选美国国会众议院的全部435席、参议院100席中的35席。此外,面临改选的还包括美国50个州的36个州长职位。其中,最受瞩目的是国会参众两院的改选,这也是共和、民主两党之争的主要战场。

综合此前民调来看,参议院选情较为明朗,共和党有较大概率能保住参议院多数党地位。众议院选情较为胶着,但总体上民主党有较大概率夺得众议院多数党地位。不过不排除其他选举结果的可能性。

CFRA美国股票策略主管Sam Stovall研究了二战以来的中期选举前后的市场表现后,得出结论称,中期选举年的第二个和第三个季度是总统任期中最具挑战的时期。原因可以结为一个词:不确定性。

RiskHedge分析师Stephen McBride指出,自1946年以来的18次中期选举中,每一次股市都会在选举后的1年内走高,平均上涨17%。与此同时,在中期选举之前,美国股市往往表现不佳。在中期选举年,从1月至10月美股平均下降约1%。而在所有其他年份,美股在这段时间内上涨约7%。中期选举尘埃落定后,美股将拨开迷雾,有望于11月回归正轨。

华创证券表达了不同的看法,从历史走势来看,选举结束后,美股和美债利率会延续下行趋势;美元走势则较为波动,先涨后跌。

广发证券则指出,11月6日之后美股走势或仍取决于中期选举结果。若共和党最终丢掉众议院则不利于美股、美元,并可能阶段性提振美债。

华尔街分析师们预计,中期选举可能使得美元近两年来的最大涨势中断;因为美国国会若由不同政党掌控,或显示政治具不确定性,新的经济刺激措施过关的几率降低。高盛首席美国政治经济学家Alec Phillips接受访问时说,如果国会分裂,美国国债收益率和美元会有略微下降的风险。

高盛美国首席股票策略师David Kostin在10月下旬报告中指出,投资者开始买入药房股。他们相信,一旦国会陷入分裂(即民主党控制众议院,共和党控制参议院),该行业不会进行任何大规模的改革。今年,药房股已累计上涨9%。而航空和国防股也将受益;该板块今年累计上涨5.6%,分裂的国会意味着大规模的财政紧缩不会发生。

投资公司Strategas Research Partners的政策研究主管Dan Clifton表示,目前客户担心如果民主党夺回众议院,2019年中可能陷入“债务天花板”僵局;因为民主党对提高债务上限提出的条件是增税;共和党在选举中若能横扫两院,将能消除债务风险。

不过高盛首席政治经济学家Alec Phillips认为,市场已经基本消化了国会将分属两党的基本情形,这意味着中期选举结果对当前的政策方向和经济前景都不会产生重大影响。

美国中期选举拉开帷幕前,美国三大股指11月6日集体收高,道指涨0.68%报25635.01点,标普500涨0.63%报2755.45点,纳指涨0.64%报7375.96点。美债收益率普涨。两年期美债收益率涨0.4个基点,报2.940%。五年期美债收益率涨0.6个基点,报3.061%。10年期美债收益率涨0.9个基点,报3.233%。30年期美债收益率涨0.7个基点,报3.446%。截至11月6日纽约汇市尾盘,衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.02%至96.3179。