主力资金净流入中止 金融板块遭遇撤离

5日，沪深两市各主要指数宽幅震荡，主力资金连续四个交易日净流入态势遭到终结。对此，分析人士指出，内外积极因素在加速积聚，A股反弹仍将继续。短期休整，利于筹码交换，为后市修复行情打下良好基础。

中止净流入态势

5日，Wind数据显示，沪深两市主力资金净流出240.27亿元，分类看，中小板指数流出54.19亿元，创业板指数流出34.61亿元，沪深300指数流出133.36亿元。而在此前四个交易日（10月30日-11月2日），两市主力资金持续流入，分别为17.96亿元、57.11亿元、52.7亿元、280.67亿元。

从10月中下旬指数探至2449点以来，主力资金流出力度较10月上旬已经明显减弱，而5日两市净流出逾240亿元，仅次于10月23日净流出的299.31亿元。这也引发市场部分担忧，反弹行情是否因此提前终止？

分析人士表示，10月份，各指数回落幅度均较大，最为抗跌的上证50指数下跌幅度也近6%，而下跌幅度最大的中小板指则达13%。类似的普跌在今年已经出现过多次，分别在4月、6月、8月，10月份这次是今年的第4次，而且这次的跌幅明显大于之前几次。之前几次普跌，之后的一个月呈现涨跌分化，因此11月份至少涨跌分化可以期待，由于10月份的跌幅较大，11月份出现整体回暖也很有可能。

值得注意的是，5日，在三大股指中，创业板指数表现最为强势。对此，机构人士表示，创业板指数连续7个月收阴，历史最弱运行，月线指标RSI跌至历史新低，严重超跌，反弹条件理想。反弹高度综合参考2016年4月之后的压力线以及今年7月的小高点，大约在1700点附近。由于之前的严重超低，反弹初期回升速度会比较快。

抛售大金融板块

从行业层面看，5日，在28个申万一级行业中，综合、纺织服装、电气设备三行业实现资金净流入，分别为13078.88万元、4092.32万元、2433.66万元。在主力资金净流出行业中，电子、非银金融、银行、医药生物等行业流出金额较大，分别为32.34亿元、25.22亿元、21.62亿元、20.40亿元。

对比上述数据可见，资金净流入的三行业之间并无共同属性，而在资金净流出金额较大的行业中，金融板块成为“重灾区”，而其也是A股本轮反弹的主要推动力量。

上周券商板块跑赢沪深300指数和非银板块，不过上涨逻辑却出现了重要变化。中信建投表示，过去两周，各项缓和股票质押风险的政策相继出台，使得券商资产质量改善成为共识，若按PB估值，理论上相对收益约等于“未计提信用减值损失/（净资产-未计提信用减值损失）”。而在近期市场基本面持续改善过程中，券商板块上涨逻辑在“资产质量修复”的基础上新增一层“业绩修复”，短期内有望持续获得相对收益。龙头券商普遍拥有较强的资本实力、丰富的机构客户资源和完善的风险控制制度，在传统业务的存量竞争及创新业务的牌照申请上占得先机，配置价值更优。

对于银行板块，川财证券表示，从三季报看，28家上市银行净利润同比增长6.91%，行业基本面持续回升。展望四季度，在稳增长政策指导下，贷款规模有望继续上升，流动性充裕帮助银行保持净息差处于较高的水平，银行资产质量可能出现分化。当前板块整体估值安全边际较高，短期在监管政策的边际宽松下，资产质量较好的银行仍有配置价值。