基建投资“踩油门” 有望提振工业品

在环保限产背景下，基建产业链保持较高景气度。Wind材料行业（包含水泥、钢铁、有色等原材料）前三季度盈利增长45.73%，在各行业净利润增长上排第三。10月31日，国办公布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》。实际上，在步入四季度后，国家发改委密集批复多个高铁和特高压项目。基建投资加码对工业品价格走势影响几何？投资者该如何布局相关股票、期货交易机会？本期特邀请中大期货副总经理兼首席经济学家景川、东吴期货总经理助理兼研究所所长姜兴春一起来探讨。

基建加码牵一发动全身

中国证券报：今年前三季度，基建产业链保持较高景气度，主要是受哪些因素影响？

姜兴春：今年前三个季度，固定资产投资有所减速，但基建投资景气度较高，主要还是因中国城镇化建设任重道远，相关对基础设施需求较大，各地铁公基相继发力。另外，在全球经济贸易格局复杂化的背景下，经济潜在下行风险，为了有效对冲风险，国家也是引导适度加码基建。

景川：四季度，基建产业投资预计能得到一定提振，主要得益于今年下半年以来的扩内需调结构以及降低基建融资压力等措施。同时，外部环境不确定性增加也使得有必要通过增加投资对冲经济增长下行压力。此外，一些铁路投资项目的启动，预计也能对稳定基建产业链起到积极作用。

中国证券报：近期，国内出台多项措施提出基建补短板，将给行业带来怎样的影响？

景川：从7月的中央政治局会议开始，高层多次强调基建补短板，扩内需调结构。近日国务院办公厅印发的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，则明确了脱贫攻坚、铁路、公路和水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保、社会民生等九大领域补短板的重点任务。继续扩大基建投资的同时，瞄准重要短板如水利、中西部铁路公路等进行精确补短板将是未来的主旋律。近期国内出台多项措施提出基建补短板，政策支持对于行业信心而言无疑是注入了一剂强心剂，有助于化解因预期不佳而带来的产业投资进一步下滑等风险，保障国民经济运行的平稳发展。

姜兴春：尤其在中西部还有基建有短板地区，适当加大投资力度，相应财政和贷款均给予相应支持，有利于发挥以上地区基建投资对解决就业、增加经济社会效益等起到有效拉动作用，应该说基建加码牵一发动全身。

投资者该如何掘金

中国证券报：基建投资开始踩油门”，对材料行业（包含水泥、钢铁、有色等原材料）影响几何？

景川：基建投资“踩油门”，对于材料行业来说，有望对需求构成明显提振。由于今年前三季度基建投资增速回落，材料行业主要依赖相对景气的地产行业维持增长，但9月开始地产行业投资额增速出现回落，未来高增长态势难以维系。四季度基建投资企稳反弹，将有利于在地产投资下滑时，继续支撑材料行业的繁荣。但基建投资增速预计仍在一定程度上受到债务因素制约，影响程度需要看后续配套政策的情况。

姜兴春：由于近两年基建还是保持适度增长，中长期仍对建材形成有效需求，因此，在供给侧改革深入以及环保趋严情况下，钢材、水泥以及玻璃等原材料消费还是有所增长。

中国证券报：投资者该如何布局相关板块期货、股票投资？

景川：四季度，基建投资回暖能够带动相关品种需求，进而带动行业内公司的业绩提升。投资者可以针对关联中西部基建投资、铁路公路运输等九大补短板领域的重点企业进行提前布局。在期货市场上，建议关注有色板块的铜，黑色煤炭板块的螺纹钢、焦炭后期的多头配置机会，尤其是黑色系螺纹钢和焦炭在四季度环保限产下当前都处于低库存阶段，未来一旦需求端发力，价格具有上行空间。

姜兴春：从期货投资看，一方面基建投资拉动了黑色系消费，另一方面，整体宏观经济中短期仍存在小幅下行，过高原材料价格抑制实际需求，预计黑色系价格将维持高位震荡，相对看好水泥以及玻璃，中期仍以震荡上涨为主。从股票投资看，相关基建股会直接受益于基建投资发力。另外，钢材板块生产企业也是受益者，钢厂未来一段时间利润整体有保障，也可以投资宝武钢铁等相关股票，同时水利板块以及挖掘机板块也值得关注。