资金面宽松无忧 央行逆回购操作续停

2日，央行逆回购操作续停，实现零投放零回笼；本周则有4900亿元央行逆回购到期，全部实现净回笼。央行表示，目前流动性处于合理充裕水平。市场人士指出，下周到期MLF被续作可能性大，除此以外，月初流动性扰动因素少，资金面宽松无忧，年底财政支出增多，或进一步改善流动性状况。

2日，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不开展逆回购操作。今日无央行流动性工具到期，故实现零投放零回笼，之前连续净回笼自然终结。自10月26日以来，央行再度暂停了逆回购操作，并通过存量逆回购到期实施净回笼。据统计，10月26日至11月1日，共有5200亿元逆回购到期，全部实现净回笼。

10月末，资金面突然大幅收紧；11月1日，随着月末因素等影响消退，资金面紧张有所缓解，基本呈现均衡偏紧的态势。目前市场对这一次货币市场波动的原因存在不同看法，也有一些关于央行货币政策操作的猜测，但未来流动性将保持合理充裕、资金面不存在大幅收紧风险仍是市场的共识。

月初流动性扰动因素较少，下周初MLF到期可能是其中具有较大影响的一项。央行数据显示，11月共有4035亿元MLF到期，到期日为11月3日，因遇节假日顺延至11月5日（下周一）到期。

由于月初资金面通常都较为宽松，央行通过会通过流动性工具到期来实施净回笼，如何处理这笔到期MLF便成了一个问题，但随着月末资金面突然收紧，央行续作MLF将变得顺理成章。

不少市场人士预计，下周央行将对到期MLF进行续作，从而解除月初流动性的一大不确定性因素，市场资金面将逐渐恢复宽松。而年底是财政集中支出时段，财政库款的投放或进一步改善流动性状况。年内资金面基本无忧。