财政“补水” 央行连续净回笼无碍资金面宽松

因月末财政支出“补水”力度较大，央行连续暂停公开市场操作并净回笼资金，同时市场流动性延续宽松状态，资金面平稳跨月无虞。

10月30日早间，央行公告称，临近月末财政支出进一步增加，可对冲央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，2018年10月30日不开展逆回购操作。

这是央行连续第三日暂停公开市场操作，今日有1200亿元逆回购到期，自然净回笼1200亿元，为连续第三日净回笼，三日累计净回笼资金2700亿元。

虽央行连续净回笼资金，但月末财政支出对流动性的“补水”效应明显。10月29日，资金面维持宽松，货币市场利率涨跌互现变动不大，银存间质押式回购1天期品种报1.8206%，跌20.08个基点；7天期报2.6030%，涨2.87个基点；14天期报2.6894%，涨5.61个基点；1个月期报2.65%，跌10个基点。

据市场人士透露，10月29日，年内各期限资金均呈现出极为宽松态势。早盘，隔夜即有大量减点融出机构，需求迅速得到满足，甚至出现隔夜难出的现象；7天虽是跨月期限，但依旧融出机构非常众多，且加权利率也较前日稍有下跌，各大行此期限均由大量融出；14天-21天持续前日融出较多的态势，更长期限均能够十分容易借到，本月末呈现出了较为轻松的宽松氛围。

往后看，10月31日、11月1日分别有1500亿元、1000亿元逆回购到期，另外11月3日有4045亿元MLF到期。若资金面延续宽松状态，短期内不排除央行公开市场操作继续暂停，不过后续央行大概率仍将续作MLF。

“本周资金到期量较大，且叠加跨月效应影响，但预期资金面仍将保持平稳宽松。一方面，目前市场资金水平总体较高，月内逆回购到期冲击有限；另一方面，央行呵护资金面平稳意图明显，仍有较大可能续作MLF及部分公开市场逆回购。总体看，跨月前后资金面预期仍将维持平稳宽松状态。”招商证券点评称。