近日，国家卫生健康委员会、国家中医药管理局印发《国家基本药物目录》，并将于2018年11月1日起正式实施。
分析人士指出，新版《目录》的发布，对入选相关药企形成直接利好，有益于产品在基层医疗机构实现全覆盖，加速产品放量，尤其是独家、类独家的化药生物药品种，后续推广空间更大。
政策利好释放
10月25日，国家卫健委发布将于11月1日起实施的《2018年版国家基本药物目录》，新版目录旨在更好地服务各级各类医疗卫生机构，推动全面配备、优先使用基本药物。
医药地理发现，相较2012年版“520”，新版目录中基本药物增加了165种，从原来的520种增加到685种，其中，新增加187个品种，剔除原有的22个品种。共计新增化药和生物制品120个，中药69个（含新增剂型）。新版目录化药部分特别新增了儿科用药大类以及肠内营养、抗甲状旁腺药小类。中成药部分的活血止痛散新增软胶囊剂型，强力枇杷露新增了膏（蜜炼）剂。
基药目录为国家指导配置的药物清单。华泰证券认为，基药目录时隔五年扩容，本次目录685种药品涉及剂型1110余个、规格1810余个，对于指导基本药物生产流通、招标采购、支付报销具有重要意义。
该机构医药生物团队分析师代雯进一步表示，从新入医保品种来看，基层处方能力有限，报销比例未定，利好基层销售强产品。一是新入品种中不少为高价药，考虑到基层多为全科医生，新特药专科药超出基层医生的处方能力，基层应用场景有限，销售增量可能有限；二是基药与报销无直接关联，且考虑到医保局在机构改革后话语权增强，基药的支付能力预计难有大幅提升；三是预计最受益的品种为医保内常用药，尤其基层销售强产品有望迅速放量。
估值修复可期
从估值来看，截至10月28日，以TTM整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率24.81倍，处于历史相对低位。相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为47.31%。
中银国际分析师表示，白马股估值偏高出现明显回调，前期分化程度有所收敛。目前医药板块风险释放较充分。预测2019年PE仅19倍（剔除负值）。大量优质股票具有较好性价比，医药板块的基本面和估值、逆周期性、消费刚需属性均显示较好的配置价值，建议可逐步加大板块配置。
立足细分领域投资机会，川财证券认为，三方面企业后市仍有机会：一是随着全国带量采购政策的确定，部分品种特色原料药有望加速进口替代，高壁垒特色原料药企业将优先受益；二是未来公立医院盈利能力及医生待遇或出现下降，利好医疗服务领域优质公司人员引进和技术迭代；三是医药分销中部分增速较快、经营性现金流出现明显改善，估值合理的细分龙头企业。
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