期现两弱 玻璃期货调整未完

上周，玻璃期货主力合约窄幅震荡并小幅收跌，仍处于8月下旬以来的下跌通道之中。分析人士指出，当前玻璃期现价格两弱，市场信心松动，从基本面来看，供需两端中短线难现利好，价格或仍维持弱势调整。

市场信心松动

近期，玻璃现货价格弱势震荡，市场信心有所松动。

现货方面，10月26日，中国玻璃综合指数1156.69点，环比下跌11.01点，同比涨6.69点；中国玻璃价格指数1185.64点，环比跌12.80点，同比去上涨13.97点；中国玻璃信心指数1040.89点，环比跌3.84点，同比跌22.42点。

“国庆假期后，现货市场走势整体偏弱，没有出现传统旺季产销两旺的表现。10月初华北部分厂家大幅调整价格，华东、华中地区现货价格亦跟随出现一定幅度的回落。虽然华南地区现货价格仍比较坚挺，但对市场信心的提振作用有限。8月下旬以来玻璃期价持续大幅回调，市场信心明显不足。”东证期货分析师曹璐表示。

此外，8月以来玻璃期价贴水幅度明显扩大，近期也并未收窄，依然处于年内高位。

供应方面，截至目前，浮法玻璃生产线总数371条，总产能13.33亿重量箱；生产线开工数238条，生产线开工率64.15%；生产线库存3185万重量箱。

从需求来看，业内人士分析，今年玻璃企业订单加工情况整体不及去年，旺季表现也大不如前两年。方正中期期货分析师汤冰华认为，多数房企认为地产行业“春天”已过，并为“过冬”做好准备。“一些大房企已下调明年土地储备量等指标，有些甚至取消原来的拿地计划。”

基本面依然疲弱

曹璐分析，供给端明显放量也对市场信心构成打压，四季度供给端承压是大概率事件。需求方面，商品房销售对玻璃需求端的拉动作用存在大约一年到一年半的滞后期。在当前房地产政策调控仍未见放松的大环境下，后续全国房地产市场继续降温仍是大趋势，商品房销售景气下行也将继续拖累玻璃需求端。

生产方面，当前浮法玻璃在产日熔量已明显高于往年同期，且处于历史最高水平。9月依然有多条生产线点火投产，且无论是冷修复产还是新建生产线的合计日熔量，均明显高于过去五年均值水平。虽然9月也有两条生产线放水冷修，但合计日熔量远低于点火投产量。

库存方面，“今年厂家累库比往年要开始得早，且库存累积速度较快。9月下旬以来，浮法玻璃生产线库存水平持续明显提升。此外，虽然8月浮法玻璃生产线库存曾降至明显低于往年同期水平，但从公布的浮法玻璃社会库存数据看，8月浮法玻璃社会库存量仍明显高于往年同期，由此推断大量库存或积压在贸易商及终端处。”曹璐表示。

展望后市，曹璐认为，整体来看，玻璃供需基本面渐进式走弱格局已定，期价将继续承压运行，短期1901合约或在1300元/吨-1350元/吨区间震荡。