中银国际：股市或有反弹 债券仍有价值

本周A股市场筑底反弹，债市继续上涨。中银国际证券宏观研究团队认为，10月底至年底前，预计股票市场将迎来反弹，但在大类资产排序上，债券依然占优。

统计显示，本周沪深300指数上涨1.23%，沪深300股指期货上涨0.67%；焦煤期货本周上涨3.17%，铁矿石主力合约本周上涨3.59%；股份制银行理财预期收益率下跌-4BP至4.44%，余额宝7天年化收益率下跌-8BP至2.62%；10年期国债收益率下行-2BP至3.54%，活跃10年期国债期货上涨0.33%。

中银国际宏观研究团队最新报告指出，目前还没有等来稳增长的政策更明显的放松，但是已经看到了稳市场的政策加快出台。从已出台的稳增长政策看，货币政策生效的时间更短更迅速，同时针对资本市场，已经出台了如加快长期资金投资产品审批和发行、鼓励上市公司回购股票等政策，加之A股当前估值水平在历史中枢下方，因此认为10月底至年底前，预计股票市场将迎来反弹。但考虑到资金的风险偏好仍未明显改变，仍维持大类资产配置顺序——债券>大宗>股票>货币。