谁来引领A股走出困局？

随着政策红利的不断释放，长期资金“接踵而至”。

在业内人士看来，养老目标基金接连获批、人社部加快职业年金基金投资运营、继续扩大对外开放吸引外资等，其共同指向就是积极引导机构投资者入市。

长线资金入市有利于优化A股投资者结构，机构占比提升则有助于价值投资理念深入人心。更重要的是，低估值、高股息、业绩优秀的上市公司有望持续得到市场认可，通过市场机制助优汰劣，最终能够提高A股市场的配置效率，引领A股走出困局。

长线资金“接踵而至”

据最新消息，在首批14只养老目标基金接力发行，陆续拉开销售大幕后，第二批养老目标基金也拿到了“准生证”。目前已有3只养老目标基金提前结束募集，并快速进入运行阶段。

从居民人口的老龄化趋势来看，未来养老目标基金的需求量十分庞大，这类产品有望成为市场增量资金的重要来源。

10月8日，人社部刊文指出，养老基金投资运营已有14个省区市进行委托投资，投资总金额近6000亿元，未来还将加快推进职业年金及城乡居民养老保险金的投资运营进程。

事实上，职业年金在“入市”路上也再进一步。据了解，21家机构近期将完成“中直职业年金”的述标工作。据推算，职业年金初始入市规模近千亿元，未来每年还将有增量资金不断入市。

此外，理财新规明确银行理财子公司可直接投资股票，申万宏源分析师认为，虽然短期增量资金有限，但基于净值化的要求，未来银行的权益资产配置占比肯定会逐步提升，长期增量资金可观。当居民理财资产通过理财子公司机构化之后，公募基金的资金来源也有望呈现机构化特征，资金的期限结构、专业化程度及理性程度有助降低市场波动率，实现A 股投资者机构化水平的提升。

除了境内长线资金稳步增长外，外资对于中国资本市场的关注度也与日俱增。

今年以来，外资净流入A股总体规模接近2300亿元。近日，上交所表示，将继续积极引导境内外长期资金投资A股。进一步推动MSCI、富时罗素等国际主流指数提升A股纳入因子权重，加大向境外投资者推介A股的力度，增强A股的国际影响力和吸引力。同时，配合境内保险资金加大入市力度等政策，积极研究出台支持长期资金投资A股的有效措施。

持续优化市场投资者结构

近期鼓励资本市场发展的政策频出，养老目标基金获批、人社部加快职业年金基金投资运营、证监会提出继续扩大对外开放等，在招商证券策略分析师看来，其共同指向就是积极引导机构投资者入市。

目前来看，个人投资者和一般法人仍然是A股市场最主要的投资者，各类机构占比仍较低。散户在投资中容易形成“羊群效应”，造成股市大起大落。

随着外资不断流入，A股投资者结构有所改善，外资的持股占比甚至可比肩保险和公募。但招商证券策略分析师认为，相比美国股市等成熟的资本市场，A股投资者中个人投资者占比过高，机构投资者力量薄弱，因此，监管层一直强调要引入机构投资者，扩大对外开放。

值得注意的是，在海富通国际投资部总监孟宁看来，随着业内一批大佬逐步离开公募行业，以及更多投资经验不足的年轻基金经理加入，A股市场曾一度流行炒作之风。即便机构投资者占比逐步提升，但部分机构的操作却在散户化。

不过，随着外资话语权的提升，这些长期资金有望重塑A股市场中长期的选股逻辑和估值方法。