央行助力5200亿 资金面将平稳度过税期高峰

面对10月税期高峰，央行大手笔投放5200亿元资金“填谷”，市场流动性整体延续宽松状态。市场人士指出，24日是缴税最后一天，税期扰动即将消退，且将迎来月末财政支出形成的流动性供给。整体来看，本月资金面压力最大的阶段正过去，未来将保持平稳偏松的局面。

10月25日，央行公告称，考虑到今日金融机构退缴法定存款准备金，可部分对冲税期高峰和政府债券发行缴款等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，2018年10月25日人民银行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。此次1000亿元逆回购全部为7天期，中标利率持稳于2.55%。

因今日无逆回购到期，单日实现净投放1000亿元，这也是央行公开市场操作连续第五日净投放，此前的10月19日至24日，央行分别开展了300亿元、1200亿元、1200亿元、1500亿元逆回购，由此最近五日累计净投放资金5200亿元。

通常来说，月中是缴税冲击流动性的时点，但受国庆假期因素影响，今年10月缴税截止时间推迟至24日。从之前经验看，缴税截至日及前后两三日税期因素对流动性影响较大。

分析人士指出，央行上周五重启公开市场操作，并连续开展逆回购，主要意在对冲税期高峰的影响，“削峰填谷”的操作思路未变，通过净投放5200亿元呵护了资金面的平稳。

央行公开市场连续多日净投放背景下，资金面整体维持宽松，货币市场利率变动不大。Wind数据显示，10月24日，银存间质押式回购1天期品种报2.37%，跌6.28个基点；7天期报2.5946%，跌1.39个基点；14天期报2.6686%，涨0.29个基点；1个月期报2.65%，跌2.09个基点。

据市场人士透露，24日是缴税最后一天，资金面总体持续宽松态势。早盘，隔夜资金在加权价大量融出，7天期成交在2.60-2.65%附近位置；14天跨月资金融出量也较多，价格在2.9-3.0%；1个月融出在2.90-3.20%左右，3个月跨年资金成交在3.20-3.30%左右。午后，隔夜有大量继续融出，减点尺度也比早盘更大，尾盘偶有机构补充隔夜，宽松态势不变。

“央行对资金面呵护态度依旧未变，从最近一次降准，同时央行本周税期最后时点未到来之前，就连续多日进行逆回购操作，维护资金面的平稳态度明确。不仅如此，日前央行再增加再贷款和再贴现额度1500亿元，支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。”广州证券固收团队最新点评称，资金面后期仍将维持相对宽松的状态，但需关注资金利率的边际变化。

25日，银存间1天质押式回购利率开盘报2.55%，上日加权平均价报2.37%；银存间7天质押式回购利率开盘报2.65%，上日加权平均价报2.5946%。