三季度GDP数据本周出炉 美国经济或迎“拐点”

10月26日，美国商务部将公布第三季度GDP数据。此前，第二季度美国GDP按年率计算增长4.2%，创下自2014年第三季度以来的最快经济增速。彭博经济学家预测，最新GDP数据将从“很不错”（Great Again）下降到“还可以”（Good Again）的水平。

分析机构还预测，受多重因素制约，不仅今年下半年美国经济增速放缓，目前可能处于“增长拐点”，2019、2020年的经济增速将持续回落。

经济增速将放缓

自2015年第四季度GDP增长0.4%以来，美国经济在复苏轨道运行平稳。特别是自2017年第二季度以来，美国经济已连续5个季度增长率超过2%，今年第二季度增长率更是创下三年多以来的新高。

彭博经济学家认为，今年上半年出现的“令人兴奋的”美国经济增速是不可持续的，但是相对于最初的预期，第二季度的增长势头似乎延续到了第三季度。因此，彭博将第三季度的经济增速预测从之前的2.8％上调至3.2％。

彭博认为，此次上调预测反映了税收政策变化带来的更积极、持续的影响，这可能预示着公司减税带来的一些供应方面的好处。不过，彭博也警告称，在贸易摩擦加剧的背景下，虽然消费者和商业需求短时间受到的影响较小，但净出口和商业库存的大幅波动可能“比较剧烈”。彭博进一步预计，第四季度美国经济增长将继续放缓至2.6％，全年经济增长可能接近3.0％。

各大机构对于美国第三季度经济增速预测不一，RBC Capital Markets预测增长4.1%、瑞信证券（美国）预测增长3.7%、摩根士丹利和巴克莱资本预测增长3.5%、美林预测增长3.4%、瑞银证券和花旗集团预测增长3.2%、摩根大通资产管理预测增长2.6%。

增长或已“见顶”

分析人士认为，美国总统特朗普此前反复强调其“美国优先”经济政策的有效性以及给美国经济注入强劲动力，很显然特朗普希望将经济增长的结果转化为政治资本，借此提升支持率。上半年美国经济增长的最主要原因是因为特朗普1.5万亿美元减税法案的刺激，这是自里根税改以来美国最大规模的减税计划。减税激发了企业的活力，增加了就业，同时刺激了需求。不过由于主要是单一因素的作用，美国经济的增长很难持续。

全球对冲基金巨头桥水基金联合首席投资官鲍勃·普林斯日前警告，投资者担心今年美国强劲的经济增长和企业盈利“可能已见顶”，导致最近美股市场大幅动荡。随着美国利率水平上升和减税政策带来的刺激效应逐步消退，美国经济可能正处于从“火热转向平常水平”的拐点，未来美联储继续收紧货币政策可能会对市场产生更大压力。

高盛最新发布的研究报告也警告称，此前美国股市和美国经济增长的“正反馈”态势可能很快就会反转。报告认为，年初以来美股市场飙升，进一步带动了美国经济增长，但“股票市场很可能从年初促进经济强劲增长的主因，明年转变为温和拖累因素，除非股票价格进一步反弹”，最可能的情况是美股对明年美国经济增长的拖累作用恐达到0.25个百分点。如果美股跌幅扩大，并导致金融市场状况进一步收紧，那么对美国经济增长的拖累程度也将显著扩大。

美联储今年以来已加息三次，预计今年年底还将加息一次。其最新发布的经济预测显示，美国经济增速预计将从今年的3.1%回落至2019年的2.5%和2020年的2%。