风险偏好回升 债市短期难有大行情

22日上午，A股延续强势反弹，带动风险偏好继续回升，股债市场跷跷板效应依旧明显；只不过变成了股市走强、债市走弱，债券期、现货出现不同程度的调整。市场人士预计，短期债市将延续震荡格局，难有大行情出现。

22日上午，中金所国债期货全线走低，10年期期债主力合约T1812低开后弱势震荡，截至上午收盘，报95.080元，跌0.170元或0.18%。5年期期债主力合约跌0.11%，2年期期债主力合约跌0.05%。

银行间债券市场上，10年期国开活跃券180210早盘从4.14%成交到4.15%一线，较上一日尾盘上行约2.5bp；10年期国债活跃券180019最新成交在3.60%，上行约2bp。

交易员称，随着A股凌厉反弹，股市走强、债市走弱。上周，股市连续调整，一度成为债券市场上涨的一项主要推动因素。

业内人士表示，近期债券市场多空对峙，利多在于流动性充裕的格局稳固，经济基本面承压，仍支持利率低位运行；利空则在于，中美利差收窄构成无形的约束，供给压力还未完全消退，而经济下行压力越大，政策托底的力度也可能越强。这一格局下，市场情绪及资金流动带来的边际影响较大，表现为“股债跷跷板”对债市短期走势影响加大。短期来看，下旬资金面或略微收紧，加上股市反弹缓解紧张情绪，债市可能稍稍承压，大概率重回8月以来的区间震荡格局，趋势性行情有待经济基本面出现更明显的调整。