保险板块反弹强劲 基本面支撑修复空间

关注配置价值

三季度收官，上市险企保费如期改善，原保费和新单保费均较中报明显改善。对于保险板块的投资，招商证券表示，展望三季报核心指标，预计平安、新华、太保NBV增速较中报持续改善。展望全年，负债端改善板上钉钉，四季度预计持续营销叠加低基数，推动全年价值增长超预期；资产端利率下行空间有限，10年期国债收益率震荡前行。当前板块估值仍处于历史底部，平安、新华、太保、国寿PEV分别为1.15倍、0.81倍、0.87倍、0.7倍，四季度估值切换还将再下一个台阶，在负债端大幅改善、资产端企稳的背景下，保险板块修复空间较大。

国泰君安证券表示，外围因素有利于我国国债利率的企稳，后续若降准能带来我国经济回暖将进一步促进我国长端无风险利率的企稳，从而使得寿险估值压制的投资端压力有所缓解。预计上市保险公司三季报的NBV增速会持续改善，在当前负债端无忧、长端利率企稳背景下，保险具备估值修复空间；准备金释放提振利润表现，预期全年业绩表现可持续。