对冲基金“踩错”：下完空单金价就大涨

上周四（10月11日），伦敦现货黄金价格迎来暴力拉升，日内连续上破1200、1210和1220美元/盎司三大关口，昨日更是一度升破1230美元/盎司，COMEX黄金期货近期亦一度升破1230美元/盎司，均一改8月下旬以来横亘于1200美元/盎司附近的窄幅区间波动走势。

然而，此前数日，对冲基金经理们更是将黄金期货净空头头寸推升至创纪录的新高水平，近期国际金价飙涨也使得对冲基金们开始“怀疑人生”。

这是否意味着国际金价已启动上涨模式？相关股票标的投资机会如何？

做空对冲基金“大跌眼镜”

10月15日，伦敦金价继续攀升，截至北京时间18:00，最高一度升至1233.3美元/盎司，创下7月26日以来新高；COMEX黄金期货一度升至1236.9美元/盎司，创下7月31日以来新高。

实际上，在此之前，黄金市场多头已躁动不安。上周四，伦敦金价飙升，日内连破1200、1210和1220美元三大关口，COMEX黄金期货更是一度上探至近10周高位1230美元/盎司。

中银国际期货贵金属分析师肖银莉表示，上周四国际金价飙涨，主要是因美国股市高台跳水、通胀数据回落、美国总统特朗普持续三次抨击美联储加息过快，引发市场对美联储可能调整现行加息节奏的忧虑，美债收益率走低，美元指数出现高位回落。从技术层面上看，金价打破过去7周以来形成的箱体震荡格局，也引发新的买盘兴趣，并迫使空头回补。

然而，近期金价飙涨也使得对冲基金们“错愕不已”，因数日前他们才将黄金净空头头寸推升至创纪录新高水平。

美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至10月9日当周，COMEX黄金期货投机性净空仓数量增加16353手，使得其净空仓规模升至38175手，为8月中旬转为净空仓状态以来最高水平，也是2001年4月以来最大净空仓规模。

东证期货贵金属高级分析师徐颖表示：“投机净空仓状态已持续维持近两个月，表明在强势美元和美联储紧缩货币政策的双重压制下，市场对金价前景判断非常悲观。因此，在金价不断的下跌过程中，投机空头不断增加，看空情绪和下跌相互带动。当前投机空头已升至高位，但随着本轮金价反弹，预计净空仓将会减少，市场对金价的看空情绪将下降。”

肖银莉进一步表示，当前市场对黄金的巨量做空更多是由情绪主导而不是基本面推动。此外，现在的投机性净空仓水平也不正常，且不可持续，尤其是考虑到市场还存在各类风险，例如全球贸易局势、英国退欧谈判和美股调整压力等。