上市险企前三季度寿险原保费全面上涨 受新车销量低迷拖累产险收入则下滑

10月底，上市保险公司的三季报将进入集中披露阶段。对于三季度的营收和利润情况，相关研究分析认为，上市寿险公司的原保险保费持续增长，结构逐渐改善，净利润有望保持稳定。

申万宏源研报指出，综合考虑产寿险业务发展和投资收益情况，从上市保险公司集团层面来看，预计今年前三季度上市险企营业收入同比增长接近5%。

寿险公司原保费全面上涨

从业务端来看，寿险业务方面，上市险企采取积极措施推动保障型业务发展，成效显著；但在产险业务方面，受累于新车销量的持续下滑，业务持续增长承压。

《证券日报》记者根据银保监会公布的数据计算，今年1月份至8月份，与行业原保险保费整体仍处下降态势不同，中国人寿、太保寿险、平安寿险和新华保险4家上市寿险公司的原保险保费收入同比全面上涨，上涨金额分别约为162.73亿元、206.77亿元、571.9亿元以及87.24亿元；从规模保费来看，仅中国人寿比去年同期减少了约9.47亿元，太保寿险上涨了约189.6亿元，平安寿险同比上涨了约711.42亿元，新华保险同比上涨了96.24亿元。

申万宏源非银研究报告认为，下半年以来，上市寿险公司强化产品组合销售，通过“重疾险+医疗险”、“终身寿险+医疗险”、“年金险+重疾险”等产品策略加大产品布局，积极推动保障类产品新单销量继续保持两位数增长。

产险方面，新车销量低迷拖累产险业务增速。从行业来看，1月份保费同比增速高达20.79%，而1月份至8月份下滑至11.2%。这主要受新车销量持续低迷拖累车险业务增速所致，行业新车销量继续维持低迷。从上市财险公司来看，今年1月份，平安产险和太保产险保费分别同比上涨15.6%和17.6%，而1月份至8月份二者保费同比增幅皆降至14.7%。

业内分析人士认为，三季度，随着寿险公司转型发展逐渐深入，保费收入将持续改善，结构将更加优化，对负债端形成利好；同时，新车销量仍在下滑，因此产险保费增速下降之势难改。从整体上看，三季度，无论是寿险公司还是产险公司，其业务发展将延续上半年的趋势，不会出现大幅扭转。

投资收益或表现平平

今年，受二级市场持续低迷的影响，险资投资收益承压。尽管各大险企皆调整资产配置计划，减少了权益投资份额，整体保持收益稳定，但与去年同期相比，投资收益率下降仍难以避免。

从上半年的情况来看，新华保险、中国太保、中国平安和中国人寿的年化总投资收益率比去年同期分别下降0.1个百分点、0.2个百分点、0.9个百分点以及0.92个百分点。

三季度，沪深300指数和上证50指数比年中分别变动-2.1%和+5.1%，而2017年同期的上述两项指数变动分别为+4.6%和+4.8%。申万宏源研究认为，预计上市险企投资收益整体仍将承压，预期险企前三季度的投资收益率同比仍会呈小幅下降态势。

不过，对于四季度的投资走势，业界预期普遍乐观。一方面，央行宣布从昨日起降准1个百分点，有利于提振市场信心，险企的权益类投资也将受益；另一方面，市场资金的流动性将得到改善，债券收益率有望进一步走低，债市将逐步走强，这也将使险企的固定收益类投资受益。

对于上市险企前三季度的营运情况，申万宏源在最近的一份非银研报中给出了具体的预测值：预计今年前三季度上市险企营业收入同比增长4.6%。