瑞银：接近估值底部 加码中韩股市

瑞银在15日最新发布的报告中指出，尽管总体上维持对亚洲（日本除外）股票的中性立场，但对于中国和韩国股市持加码立场。

瑞银指出，从以往危机时的平均估值水平来判断，亚洲（日本除外）股市目前的估值仅比危机时的极端低点高14%。看起来目前股票投资者只愿意计入不确定性带来的更多风险，例如美国升息等；而并未考虑亚洲持续有序地进行资本开支、自由现金流充裕、中国出台经济刺激政策等利好因素。

瑞银强调，值得注意的是，目前该机构持加码观点的市场（例如韩国、中国）已接近估值底部，其中也包括互联网板块。而其持减码观点的市场，比如菲律宾和印度，则距离估值底部最远。

在股市跌声一片之时，亚洲高收益债券的表现相当稳健。隔夜美国股市暴跌后，亚洲高收益债收益率微幅下行0.25个基点至0.5个基点，而亚洲投资级债券收益率走阔6个基点至7个基点。自7月1日以来，摩根大通亚洲高收益债指数的回报率达到2.0%，而投资级债券收益率为零。后者表现平平的主要原因是近期美债收益率走高。因此，瑞银继续看好亚洲高收益债的风险回报。