前三季度七险企发债445亿元 16家公司存续期债券评级“稳定”

今年以来，险企频频通过发债补充资本，资本补充债也成为险企提高偿付能力充足率，补充现金流的主要手段之一。

从行业发债整体情况来看，据《证券日报》记者梳理，今年前三季度，有7家险企获批发行债券，累计金额达445亿元。而同期，险企获批的股东增资额仅218亿元，股东增资额不到发债额一半。

从险企发债额高低依次排序来看，分别为人保集团、人保寿险、中再财险、农银人寿、幸福人寿、中英人寿、英大泰和财险。

值得关注的是，对于险企已发债券今年三季度的跟踪评级结果，《证券日报》记者查阅中债资信等评级机构对16家险企存续期债券今年三季度的跟踪评级报告发现，出具的评级结果均呈“稳定”。

发债是股东增资的两倍

今年以来，我国保险公司境内新发债务规模大幅回升。对比来看，今年前三季度险企发债额更是险企股东增资额的两倍有余。

从发债情况来看，由于保险业务特性及监管对保险公司债务融资上限的严格控制，加上2017年以来利率上行趋势，去年险企的债务融资需求仍呈上升态势。

今年以来，受前两年行业改革转型积累的压力和资本需求的逐步加大，险企境内发债情况大幅回升。今年前三季度险企合计发债445亿元，已经超过去年全年的349.5亿元。

实际上，2015年1月份，央行和保监会联合下发《保险公司发行资本补充债券有关事宜》，明确了保险公司或集团发行资本补充债券的具体要求。自此以后，保险公司发债的情况屡见不鲜。

2015年放开资本补充债后，有13家保险公司获批，累计发债规模801亿元；2016年规模大幅减少，仅有4家保险公司获批发债295亿元；到2017年，这一数字又增加至349.5亿元。

从今年不同险企发债规模来看，保险集团发行规模最大，人身险公司发行规模次之，财险公司再次之。从债券类型来看，上述险企发行的均为10年期可赎回资本补充债券。

整体来看，上述7家险企发债主体中，大型保险集团等国企发债规模较大，外资险企发型规模较小，这也符合监管对险企发债条件的限制。

银保监会此前下发的《保险公司资本补充管理办法（征求意见稿）》规定，保险公司申请公开发行资本补充债券，应当具备以下条件：具有良好的公司治理机制；连续经营超过三年；上年未经审计和最近一季度财务报告中净资产不低于人民币10亿元；偿付能力充足率不低于100%；最近三年没有重大违法、违规行为；银保监会要求的其他条件。