上市公司并购新三板企业动力强劲

今年以来，上市公司并购挂牌公司持续活跃。东方财富Choice数据显示，今年前三季度，115家上市公司披露拟收购新三板公司股权。剔除未公告交易金额的案例，收购金额累计超300亿元。分行业来看，电气设备和仪器、工业机械等传统行业买方较为活跃。

随着监管趋严，新三板公司“投靠”上市公司出现不少变数。数据显示，今年以来，已有26起上市公司终止并购新三板企业的案例，部分公司因可能涉利益输送等问题收到问询函。

传统行业买方表现活跃

东财Choice数据显示，以首次公告日计，剔除重复统计案例，在今年前三季度披露的收购案中，27例已完成交易。

从实施完成的并购案例看，交易金额普遍不大。其中，启迪桑德的收购案交易金额为13亿元，交易规模居前。4月23日，启迪桑德发布拟收购关联方浦华环保100%股权暨关联交易的公告。收购完成后，浦华环保成为公司全资子公司。

其他已完成的案例交易金额均在5亿元以下。其中，1亿元-5亿元之间的并购案例16例，1亿元以下的10例。分析人士指出，并购体量较小的交易，无论从监管层面还是交易双方的沟通层面都更易获得通过，成功率较高。

分行业而言，在发布公告拟收购挂牌企业的上市公司中，来自传统行业的买方表现比较活跃。其中，电气部件与设备行业企业最多；工业机械、机动车零配件与设备行业企业紧随其后。

9月7日，新雷能发布公告，现金收购永力科技52%股权过户完成。公告显示，新雷能拟以现金方式收购宝安集团持有的永力科技52%股权，股份转让总价款为2.6亿元。公开资料显示，新雷能主要制造电源变换器、放大器、通讯产品、电子元器件，销售电源变换器、放大器、通讯产品、电子元器件，销售机械设备等。

东北证券研究总监、新三板首席研究员付立春对中国证券报记者表示，传统行业买方比较活跃，主要由于这些公司受经济形势、包括去杠杆等因素的影响较大，因此寻求优质并购标的需求旺盛。

付立春指出，从并购标的角度分析，传统行业资产较重、业绩比较稳定。在当前波动的经济和市场环境下发展好的企业，属于相对优质的资产。这些标的企业通常经营多年，在行业细分领域品牌较好，并具备市场、业务渠道优势，因此可能被上市公司相中作为并购对象。

北京南山投资创始人周运南表示，并购挂牌企业的上市公司多来自电气设备和仪器、工业机械等传统行业。其主要原因是传统行业上市公司近期业绩增长乏力，有的公司甚至出现负增长。因此，这些公司通过并购发展壮大、延伸产业链条、推动产业整合、实现产业转型的需求迫切。

“传统行业公司并购主要是希望介入新的行业，实施跨行业转型；有的公司则希望通过并购获得新技术与渠道。”申万宏源新三板首席分析师刘靖对中国证券报记者表示。

以远望谷为例，公司5月31日公告，拟通过发行股份及支付现金的方式购买希奥信息98.50%股权和龙铁纵横100%股权。公司称，本次重组可以整合业内优质资产，巩固公司传统业务实力；收购希奥信息后，可拓宽上市公司业务领域，进入具有发展前景的移动信息服务行业。此外，希奥信息的B2C企业移动信息智能传输服务，可以进一步完善上市公司“新零售”全供应链数据采集与管理。