前三季ABS承销额同比增31% 六大券商分食四成份额

市场低迷、业绩增速大幅下滑、传统四大业务不振，行走于寒冬中的券商，无不在自救和转型。其中，ABS承销成了各家券商全力开垦的新空间。

Choice数据显示，截至三季度末，今年以来共有86家金融机构承销2142只ABS项目，发行金额合计11285亿元，同比增长31%。其中，有63家主承销商来自证券公司，共承销了1817只ABS项目，涉及发行金额9624亿元，占总金额85%。

从金融机构占比与发行规模上看，券商在ABS业务中仍占据主导地位。券商ABS承销排名上，已有2家金融机构发行的资产支持证券规模在三季度迈入“千亿俱乐部”，中信证券以1287亿元的发行规模排名第1，招商证券以1101亿元的发行规模排名第2，紧接着是中金公司806亿元、中信建投663亿元、光大证券518亿元、华泰证券491亿元。上述承销规模排名前6的券商占据了43%的市场份额。

不过，在市场规模不断扩大的同时，券商在ABS业务上的发行规模又经历了一轮洗牌。去年同期， ABS黑马德邦证券在发行规模和主承销家数上双双占据第1，然而今年已经在行业第10名附近徘徊，截至今年三季度发行规模约405亿元。 此外，其发行的多数ABS产品基础资产类型上也较为单一，多数仍以小额贷款为主。

业内人士表示，目前市场上发行人融资需求旺盛，不同底层资产的ABS项目遍地开花，券商ABS开展业务的积极性也很高。

这在最近披露的券商2018年半年报中也可见端倪，各大券商ABS业务占比提升非常快。比如，招商证券2018年上半年ABS主承销金额在其所有公司债券承销金额中最高，占到53.2%，承销金额同比增长67.2%。此外，中信证券半年报也表示， 2018年上半年公司ABS主承销金额在其所有公司债券承销金额中最高，占到30.6%，承销金额同比增长42.2%。中信证券表示，公司在资产证券化业务继续保持行业领先，个人汽车抵押贷款证券化、消费信贷证券化等细分市场上的优势明显。

值得一提的是，各家券商在ABS业务上也在努力寻找自己的特色。例如，招商证券承销了首单储架发行住房租赁资产证券化产品、境内首单通过债券通（北向通）引入境外投资人的RMBS 项目等，光大证券承销国内首单新能源电价补贴款资产证券化项目等。多家券商都表示今年下半年将会积极拓展资产证券化的品种类型。

当前，在资管新规去通道的冲击下，各家券商的资管规模面临缩水，如何提升主动管理规模成为重中之重，这使得券商在ABS业务的赛道上的竞争颇为激烈。

一家中型券商资管部人士表示，目前各家资管公司都在积极压缩通道业务，而ABS业务可以提高券商主动管理规模。“大家非常关心资管业务的排名，这是展现管理实力的竞技场。虽然很多机构今年日子不好过，但还是希望在ABS业务上做大做强。”他表示，如果能够做成一些知名发行人的ABS项目，有利于加强同发行人在其他业务上的合作，也对行业地位的提升相当有用。