布伦特油价连涨5个季度 料将延续升势

28日布伦特原油期货收涨1.93%，报82.95美元/桶，创近4年以来收盘新高；本周涨6.02%，9月涨6.84%，第三季度涨4.7%，连涨五个季度。纽约原油期货收涨2%，报73.56美元/桶，创两个多月以来收盘新高；本周涨3.93%，9月涨5.39%，已连涨两个月。市场预期，随着全球原油市场供应趋紧，国际油价料将延续涨势。

分析人士指出，美国对伊朗实施制裁将于11月4日生效，导致原油减产，以及“OPEC+”拒绝增产是助推油价走高的重要因素。20日美国总统特朗普曾要求石油输出国组织（OPEC）提高产量，以遏制11月初国会大选前的原油价格进一步上涨。但OPEC和非OPEC产油国23日在阿尔及利亚举行会议后，没有发表关于增产的正式声明。

报告认为，预计2019年原油市场供不应求的幅度将达40万桶/天，高于先前预计的30万桶/天。报告还称，因美国制裁导致的伊朗原油供应量幅度下降可能高于此前预期，已将2019年第二季度末的布伦特原油价格目标从90美元上调至95美元/桶。美银美林进一步警告称，出现类似于2008年的油价飙升的可能性有所增加；如果布伦特原油突破120美元/桶，新兴市场原油需求可能会严重受损。

另据道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，因OPEC及其盟友不愿增加原油产量，且美国对伊朗的制裁导致供应量下降，这将导致全球原油市场供应趋紧，油价面临进一步上行风险。道明证券预计，布伦特原油价格将再次飙升至每桶90美元上方。德国商业银行固定收益技术分析主管凯伦-琼斯认为，从技术面分析，布伦特原油价格近期有望升至每桶88.49美元。

随着油价的高企，富达投资集团指出，美股能源类股票前景值得投资者关注。截至9月28日，最近10个交易日能源板块股票涨幅居前：EOG能源上涨8.28%，康菲石油上涨5.31%，雪佛龙上涨4.17%，埃克森美孚上涨2.53%。

不过也有机构认为，国际油价趋势性驱动不强，大幅上行的长期逻辑不够顺畅。天风证券本周发布研报表示，2018年第三季度，国际油价趋势性驱动不强，整体维持高位震荡。由于美国制裁导致的伊朗出口超预期下降，短期油价仍可能有上行风险，但需求偏弱，油价大幅上行的长期逻辑不够顺畅。若伊朗出口进一步下降50-70万桶/天，布伦特原油价格将触及90-95美元/桶。极端情况下，若油价短期上行至100美元/桶，对今年剩余三个月的通胀和国债利率影响最大，到明年会逐渐消退，因此关注短期的风险资产价格调整。

另据兴业证券预期，2018年第四季度，供给冲击与需求忧虑并存。原油上涨动力主要源自供给端，因而可持续性存疑。伊朗产量下滑会引发OPEC短期闲置产能大幅下降的担忧。但短期闲置产能的大幅下降未必引发价格暴涨，更多取决于整体的供需情况。另外一个关注点是炼厂集中投产带来的采购需求集中上升对于油价的支撑。但终端需求良好才是炼厂加工量能够维持高位的保证。