9月A股见底反弹 节后马太效应或将深化

昨日是“十一”黄金周前最后一个交易日，同时也是9月及三季度最后一个交易日，沪深两市强势上行，A股市场终于迎来“红九月”，全月累计涨3.53%，有望为节后市场反弹行情奠定基础。

另一方面，从盘面上看，个股分化迹象明显，受A股成功“入富”及MSCI提升A股纳入因子在即的影响，近日权重股企稳走强，表现优于小盘股。多数分析认为，未来外资流入规模有望继续扩大，将继续向优质龙头集中，金融、消费行业及各行业龙头有望继续受益，A股或将出现“强者恒强，弱者恒弱”的马太效应。

9月两成个股跑赢大盘

上证综指在9月18日创下2644点的阶段新低之后，终于展开反击，加上本周受A股成功纳入富时罗素指数及MSCI纳入比例有望再次提高两则利好的提振下，昨日平稳度过了“十一”长假前的最后一个交易日，站稳2800点。9月份全月收涨3.53%，这是今年以来第二大月涨幅。从今年以来的表现来看，上证综指累计跌14.69%。

不过，上证综指从底部反弹至昨日收盘的8个交易日中，主要是金融股及其他蓝筹股领涨，因此上证50表现强于上证综指，9月涨5.34%。而深市三大股指则仍然收阴，具体来看，深证成指、中小板指及创业板指9月涨幅分别为0.76%、1.61%和1.66%，值得注意的是，这三大指数月线均出现罕见的6连阴。

虽然9月股指飘红，但个股表现仍然分化。统计显示，不计上市一年以内的次新股及长期停牌股（下同），在可统计的3373只个股中，跑赢大盘（月度涨幅超过3.53%）的仅有740只，所占比例为21.93%。其中，月度涨幅超过20%的个股有45只，主要集中在化工、公用事业、机械设备、电气设备、交通运输等板块。

宝德股份是近期最具“妖气”的一只个股，9月涨幅几近翻番，达到99.21%，遥遥领先于其他个股。该股从9月11日到9月18日连续6个涨停，从而在19日起停牌核查。27日复牌之后延续上升势头，昨日再度涨停，换手率为29.44%。

9月中旬军工概念股一度表现出色，睿康股份作为其中龙头，月度累计涨50.46%，居于涨幅榜第二位，另一只军工概念股通光线缆也累计涨42.83%。由于控股股东新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司与恒大集团签署的合作协议，广汇物流9月26日以来连续3个一字涨停，昨日再涨5.36%，9月涨幅达到46.53%。此外，月度涨幅在40%以上的个股还有攀钢钒钛、平高电气和恒康医疗。

昨日同时也是三季度最后一个交易日，尽管前三季度大盘总体疲弱，但仍有不少个股表现独立，脱颖而出。统计显示，前三季度总共有33只个股累计涨幅超过50%，主要集中在化工、计算机和医药生物板块。总共有5只个股今年以来涨幅翻番，化工板块的建新股份成为今年以来第一牛股，累计涨1.7倍，另一只化工股神马股份紧随其后，累计涨1.44倍，另外三只分别为顺鑫农业、卫宁健康和泛微网络。

两极分化现象或加剧

“近期市场走势主要还是权重板块带动下形成的指数行情，多数个股表现并不理想，这符合A股被纳入MSCI、富时罗素等指数预期。”一位机构分析人士称。

事实上，9月以来A股的走得跌宕起伏，上证综指不仅点位一度创阶段新低，成交也一度低迷，多个交易日成交金额在千亿元之下。本月最后一周中，A股成功入富及MSCI提升A股纳入因子这两个利好无疑给市场情绪注入了一剂兴奋剂，拉升了蓝筹股的同时改善了市场情绪。

这两个利好给A股带来的首先是将吸引更多境外资金流入，为市场反弹提供一定的资金支持。据招商证券的计算，富时罗素宣布将A股纳入次级新兴市场，三步带来增量资金分别为24亿美元（2019年6月）、49亿元美元（2019年9月）、48亿美元（2020年3月）。MSCI就提高A股纳入因子的计划公开咨询，如果计划顺利落地，则相应带来额外增量资金约316亿美元（2019年5月）、81亿美元（2019年8月）。因此2019年两项合计带来增量资金可能达到389亿美元，约合人民币2645亿元。

MSCI公布数据显示，自宣布A股成功纳入MSCI以来，互联互通账户新增4600个，用于进行A股交易，陆股通资金累计净流入3472亿元。外资的持股规模也在不断扩大，截至2018年6月末，境外机构和个人持股规模达1.28万亿元，占同期A股流通股市值的比例高达3.18%。

在广发证券看来，富时与MSCI共振的效应，进一步强化外资持续流入A股的趋势，长期将深刻改变A股生态。其表示，这意味着A股在加速拥抱对外开放。考虑到外资流入A股速度将加快，外资交易占比和持股占比不断提升，对A股的影响力有望超过国内主动型公募基金和保险资金。其认为，外资偏好行业龙头，以龙头为首的风格将持续演绎，将出现马太效应强者恒强。