金斯瑞生物被做空 港股通持仓市值大缩水

又一家港股通标的被做空机构“狙击”，这一次是生物医药板块的明星股金斯瑞生物科技。令人揪心的是，金斯瑞生物科技此次暴跌恰逢港股通将进入国庆长假休市期，港股通投资者眼看持仓市值大幅缩水，而无法根据市况及时做出反应。

9月27日，阎火研究发布报告称，金斯瑞生物科技临床数据涉嫌造假，商业价值存在泡沫。报告中还提到金斯瑞生物科技子公司传奇生物CAR-T技术来源扑朔迷离、CAR-T疗法商业价值有限、公司管理层涉嫌高位套现等问题。受此影响，资金夺路而逃，金斯瑞生物科技股价大幅跳水，盘中一度跌逾45%，并于27日午间紧急停牌。

沽空机构质疑CAR-T疗法

资料显示，金斯瑞生物科技是全球生物试剂定制化服务领域的主要企业之一，目前其业务已经拓展到精准免疫治疗、生物药定制开发、生物试剂产品和仪器以及合成生物学在工业微生物的应用领域等方面，客户遍及全球多个国家及地区。

2017年年中，金斯瑞生物科技子公司传奇生物在美国临床肿瘤学会年会（ASCO）公布了CAR-T细胞免疫疗法在多发性骨髓瘤治疗上的最新成果和临床试验数据，引起市场关注。受此创新性进展影响，金斯瑞生物科技的股价也自2017年6月开始一路攀升，至今年1月最高点时涨幅逾9倍。

此次阎火研究则在研究报告中对传奇生物CAR-T疗法的技术和临床数据提出质疑。阎火研究提到，传奇生物CAR-T技术的来源扑朔迷离，公司缺乏创新研发CAR-T疗法的教育和产业经验，专利申请屡遭碰壁，目前来看几乎无法形成完整的专利保护体系。

阎火研究认为，传奇生物的CAR-T疗法商业价值有限，现有产品管线无法支撑目前估值，公司CAR-T数据涉嫌造假。除此之外，阎火研究还质疑金斯瑞生物科技对CAR-T疗法的患者离世案例模糊处理。

此前，金斯瑞生物科技曾在2017年9月发布公告称，接受传奇生物CAR-T疗法的一名患者离世，公司及时通知其他合作医院的试验研究者，并上报出事医院的伦理委员会，同时对患者死亡原因展开调查。

阎火研究表示，在2017年度报告和2018年上半年公告之中，金斯瑞生物科技均未提及临床试验死亡的案例，也未就任何临床试验的不良反应进行说明，涉嫌对死亡案例模糊处理。

阎火研究质疑金斯瑞生物科技管理层对死亡案例模糊处理的原因之一是为了在公司股价高位持续套现。

据上证报记者了解，阎火研究在港股市场上沽空案例不多，相关公开资料也比较少。其官网显示，阎火研究是一个由一群资深的股票投资者发起的独立研究机构。此前，该机构还发布过做空西藏水资源的报告。

港股通持仓半天缩水6亿港元

阎火研究沽空报告迅速引发了金斯瑞生物科技股价“巨震”。27日10点半左右，该股由升转跌并急速跳水，最低跌至8.6港元/股，跌幅逾45%，创下年内新低。截至停牌前，该股跌幅收窄至26%，市值缩水近80亿港元。与此同时，金斯瑞生物科技的衍生品认购证（认股证的一种，相当于期权）全线暴跌，跌幅最高达80%。

作为港股通标的之一，金斯瑞生物科技一直备受港股通资金青睐。港交所数据显示，截至9月26日，港股通对该股的持股比例为7.68%，在金斯瑞生物科技中央结算系统参与者中位列第一。

然而这批投资者此刻恐怕要“哭晕在厕所”。因为此次金斯瑞生物科技的暴跌“巧合”地碰上了港股通休市，港股通小伙伴只能看着账户缩水，却无能为力。按港股通目前持股比例计算，截至9月27日该股停牌，港股通资金持股市值一个上午就缩水约6亿港元。

根据港交所的通知，因国庆假期的关系，港股通交易通道9月27日至10月5日期间关闭，但在此期间，港股仅10月1日休市一个交易日。这意味着整个假期，港股通投资者都将被关在市场门外，无法参与市场交易。

截至27日晚10点，金斯瑞生物科技尚未发布公告回应阎火研究的质疑。上证报记者多次致电金斯瑞生物科技相关负责人及投资者关系联系电话均无人接听。该股是否被“错杀”，目前市场不得而知。但是翻阅近来金斯瑞生物科技的研报可发现，该公司备受券商机构看好。

近半年来，中信建投、东财证券、天风证券等机构陆续发表研报，表示对金斯瑞生物科技的看好。上述机构认为，金斯瑞生物科技细胞疗法业务下的CAR-T研发进展领先，随着合作推进将确认更多收入，或成为未来业绩新增长点。与此同时，金斯瑞生物科技的核心业务生命科学服务与产品市场广阔，未来也将实现稳健增长。