中原证券：静候改革佳音 仍有上行空间
政策意图托底经济增长，市场悲观预期修复此前由于中美贸易战外部因素的压制作用，以及国内经济下行预期不断被经济数据验证，股在股价和估值底部徘徊许久，市场期待已久的“戴维斯双击”迟迟未现。决策层频繁释放政策信号，一方面旨在消除市场关于政策走向的疑虑，确定减税降费、扩大开放、深化改革方向，调整市场政策预期；另一方面表态将在消费、投资和对外贸易等领域多管齐下，意图托底经济增长，对冲外部不利因素影响。这有助于修复A股此前的悲观预期，成为市场反弹的重要基础。此外《特殊机构及产品证券账户业务指南》中明确商业银行理财产品可以投资股权投资也令市场提高增量资金预期，进一步帮助修复市场情绪。
如果量能可以继续跟上，那么市场将形成自我正向反馈，预计上证综指有望回升至2900点关口，短期内仍有上行空间。但同时也要看到，今年基本面压力仍然没有减轻，本轮反弹更多体现的是政策推动+错杀修复的行情，投资主线逻辑并未变化，通过配置高风险标的博取高收益策略的后市风险仍然较高。因此继续建议短期可以关注区域建设等政策焦点，中线可以继续均衡布局金融、消费和周期等板块，长线继续推荐关注成长价值板块、国企改革概念等。
太平洋证券：吃饭行情延续
当前银行、煤炭、钢铁以及保险行业当下状况与当时情境类似（低PB+环比改善的ROE），已经足以驱动一轮吃饭行情。
流动性易松难紧有望支撑反弹。9月以来，央行的公开市场净投放以及MLF净投放均呈现宽松特征，债券市场此前已有反应。从投资者构成来看，债市较股市形成一致预期的过程更快，随着流动性持续充裕，流动性的外溢有望支撑股市反弹。
改革提振市场信心。总理在国常会和达沃斯论坛上提出将主动扩大对外开放；国务院发布《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》，提出“完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力”；总书记主持召开中央全面深化改革委员会第四次会议并通过七项文件，为后续改革目标及道路指明了方向；官方强调改革社会保险费征收体制，将按不加重企业负担的原则进行。以上国家意志的宣告，有利于市场打消“中国改革停滞”、“陷入长期萧条”的担忧，有利于风险评价与风险偏好重估。
长江证券：反转信号依然有待社融企稳
当前“剩余流动性”处于偏松初期阶段，历史比较及逻辑分析下，市场逐步企稳需信用端的“真实数据”改善。虽然目前股市在大类资产的性价比比较中存在优势：1. 当前红利标的股息率高于10Y债券收益率；2. 等权估值已处历史低位；3. 外围市场增量资金有望逐步进场等等。但市场走势从历史比较和逻辑推演来看，仍取决于其每个阶段核心矛盾的变化，市场格局稳定依然有待信用端的真实数据改善。
市场仍需等待，静候信用起底：当前市场政策底或已现，信用底未至，核心矛盾依然是“经济预期下行+信用风险待缓释”，“社融增速”仍是下半年的核心观测指标，在其企稳前市场仍将偏谨慎，以博弈行情为主。
中金公司：上证50指数率先确立中期反弹走势
上周，压制市场风险偏好的风险事件的不确定性边际下降，上证综指在周二盘中小幅创出本轮回调低点后强势反弹，市场迎来修复性反弹行情。从大周期上来看，上证综指处于2015年6月以来的第三段周线级别回调行情，而这轮走势的最主要特点是白马龙头等强势股的补跌，因此，白马股止跌将成为市场触底反弹的重要标志。金融、消费、成长等板块的白马龙头股其补跌过程已逐渐进入尾声，继续下行空间将有限，行业竞争地位稳固、中长期盈利能力稳定、增长确定性高、估值合理的龙头股已逐步具备了配置价值。上周，投资者过度悲观情绪得到纠偏，市场迎来了明显的修复性反弹，这些板块的龙头股成为了反弹的基石。基于基本面数据构建的中金优选龙头组合，在上周内相较沪深300指数的超额收益明显走阔，反映出白马龙头对于市场整体反弹的引领。
往前看，如果基本面没有明显变化，指数在经历长时间磨底后形成的中期反弹行情不会戛然而止，日线级别反弹趋势仍有一定演绎空间。配置上，建议投资者继续将龙头作为捕捉反弹机会的底仓；此外，临近三季报披露时点，市场关注度会重新回归至公司基本面，部分此前估值调整较多，但业绩仍有稳健增长的公司，将存在估值修复的交易机会。
广发证券：绝处逢生 积极因素在累积
2018年以来A股的主要矛盾在于股权风险溢价，去杠杆、中美贸易摩擦、以及对一些长期问题的担忧是压制A股风险偏好的主要因素。7月23日国常会以来去杠杆逐步进入稳杠杆，当前阶段中美贸易摩擦对A股的影响逐步边际钝化，而密集的改革政策细则不断落地将有助于市场小幅修复信心，A股股权风险溢价自高位小幅回落。
维持A股处于底部区域的判断，绝处逢生非一蹴而就，把握当前阶段的股权风险溢价修复，耐心观察最终信用传导的进程。行业配置：（1）历史上在股权风险溢价高位回落初期表现较好的地产、银行，阶段性利空不改中期逻辑；（2）成长中的α：5G；（3）主题关注自主可控、国企改革。
招商证券：利好接力 A股反弹进行中
总体而言，一方面，2019年开始，伴随着5G建设提速，云计算快速发展、国产化提速，政府支持力度加大、明年开始科技板块内生增长有望迎来三年上行周期，并购下行接近尾声，政策重新开始支持兼并重组，有望开启三年并购上行周期。另一方面，本次提高研发税前扣除比例是政府支持科技创新的又一次精准政策支持，对于TMT、军工、电气设备等科技类和先进制造类企业利润产生直接的拉动作用，鼓励研发的政策导向将促使企业加大研发投入，可重点布局研发投入高、行业景气向上的相关领域龙头。
国盛证券：逢调整加仓 持股过长假
大跌之后有持续性的反弹通常曲折反复。后续，联储加息仍可能带来外围的连锁反应，港股周一遭遇大幅调整，对A股也有扰动。并且，上周大盘自底部向上超过150点，本身也需要时间消化涨幅。“折腾”的过程反而有助于吸引错过反弹第一波、当前犹犹豫豫的资金逐步入场，避免行情过早夭折，反而将拉长行情的时间和空间。操作策略上，持股过十一，仓位是主要矛盾。9月底美国加息和2000亿美元关税利空落地后，十一长假中出现正面超预期的概率更大。对于相对收益投资者，建议持股过十一，轻仓心更慌；对于风险偏好较低等着做右侧的绝对收益机构，勿前怕狼后怕虎，往前看阶段性底部已明朗，往后看还有充裕的时间空间。至少再出“幺蛾子”概率小，不建议大涨追高，建议逢调整逐步提升仓位。
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