一根长阳改变预期？公私募现“长短之争”

反弹总在行情临近绝望时来临。在距离2638低点仅6个点时，A股开始迅猛反攻，上周上证综指4个交易日大涨5.49%，成交量也有所放大。反弹之后市场如何演绎？记者了解到，公私募基金对后市看法现“长短之争”：公募基金“看长做长”，认为目前就是历史大底；私募基金观点则有所分化，部分私募“看短做短”博反弹。

公募基金“看长做长”

上周三收盘后，看着K线图上的两根阳线，沪上某公募基金投资总监笑着对记者说：“如果明天再来一根阳线，很多投资者的预期就会改变，会从极端看空转向看多。”

在他看来，当前市场面临煎熬时刻，投资者风险偏好大幅降低，股指震荡下行，赚钱效应缺失，资金入场意愿不足。从新基金发行情况看，当前募集难度超过以往，“某只公募基金仅募集了两万多元。”

从机构投资者申赎情况看，今年来经历了两波大赎回，第一次是在1月中下旬，第二次是5月份。迄今为止，机构资金依然没有进场迹象。

但上述公募基金投资总监认为，站在当前时点看，不必过于担心。“不管是从PE还是PB等指标看，当前都可能是大的底部区间，持有3年赚钱概率超过九成，现在是‘看长做长’的好时机。”

针对上周的反弹， 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，A股估值已经跌到了历史谷底，反弹并不需要特别大的利好。“仅仅因为跌得多了，就是上涨的最好理由，尤其是前期被错杀的绩优股，在反弹时表现会很突出。”

南方某中型基金公司总经理表示，长期持有优质公司会带来超额收益，很多具有行业领先优势的上市公司，其估值已创出历史新低，长期看问题不大。“买入具有显著行业竞争优势、估值很低的龙头股，怕什么呢？”

对于投资策略，这位公募基金公司老总认为，如果两年内有不急用的钱，“白马龙头股和指数基金‘基本上可以随便买’，也可以定投指数基金或靠谱的权益类基金。”

南方基金认为，在市场磨底、人心思涨阶段，降税减费、服务民生、扩大内需等维稳经济信号，触发了市场反弹，但对通胀和宽信用力度的担忧依然是制约市场反转的因素。嘉实基金认为，随着更多稳增长政策的出台，短期大盘会迎来反弹窗口。

私募基金“看短做短”

据记者近期走访了解，当前私募基金的仓位普遍较低，不少私募基金整体仓位降至一成以内，仓位在五成以上的很少，轻仓乃至空仓观望成了很多私募基金的现状。

“行情总在濒临绝望时反转，2638点迟迟不破，成交量萎缩，在稳增长政策加速释放的背景下，市场大概率要反弹了。我今天不仅加仓，还在上证50和沪深300期指上开了多单。”上周五中午收盘，某私募基金经理向记者透露了他对市场的看法。该私募基金经理表示，长期看市场风险不大，目前也是短期抢反弹的时机，比较适合“看短做短”。

2014年度公募混合基金冠军、长乐汇资产董事长张小仁认为，当前市场的低迷状态，很大程度上属于“长期问题短期化”。但事实上，市场担忧的长期问题可能并不存在，只是基于当前发展趋势臆想出来的担忧。“很多事情都是在发展中解决的，不能用静态思维去考虑动态走势，而要以发展的眼光去看市场未来。”

在张小仁看来，从股市发展历史看，市场极端低迷总有各种各样的原因，但在估值如此低迷时买入并持有几年，亏钱的概率很小，没有必要过于担心。

在前明星基金经理、望正资本董事长王鹏辉看来，当前市场整体估值不高，但由于不确定因素增加，追求绝对收益的机构要严格控制仓位，接下来需要关注9月份的经济数据，尤其是全国居民消费价格指数的表现。

即使市场迎来反弹，但部分私募基金认为还需“谨慎为上”，在当前窗口期可以“看短做短”，但是接下来还需要关注企业经营层面的变化，以及资金面和情绪面是否实质性好转。