人民银行将在港发行央票 有助于维稳人民币汇率

香港离岸市场即将迎来人民币产品“新成员”。据人民银行网站消息，2018年9月20日，央行和香港特别行政区金融管理局签署了《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据（以下简称“央票”）的合作备忘录》，旨在便利央行在香港发行央票。

香港金管局对此表示欢迎，称此举有助于丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币债券收益率曲线，支持离岸人民币业务发展。

下一步，双方将继续合作推进相关工作。

未来央行可以利用金管局的债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，在香港招标发行央行票据。

“这将是央行首次在香港离岸人民币市场上发行票据，对于离岸人民币流动性管理是一种创新尝试。”交通银行首席经济学家连平对记者表示，“过去离岸人民币流动性管理主要是通过香港金管局，现在央行也能直接参与离岸人民币流动性调节。”

在中国银行海外业务总监孙煜看来，人民币央票发行将是长期的机制性安排。

“央票作为流动性管理工具之一，今后人民银行也可以通过发行央票来调节离岸人民币流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”人民银行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏表示。

同时，发行央票还将进一步丰富离岸人民币市场产品，有利于离岸人民币市场利率曲线的建立和完善。连平表示，这相当于增加了一种新的人民币产品，机构投资者未来也可以投资央行票据。这不仅丰富了香港高信用等级人民币金融产品，也有助于完善人民币离岸市场债券收益率曲线，推动人民币国际使用。

这一新工具也将在离岸人民币利率引导上发挥重要作用。“在一些阶段，离岸和在岸人民币利率的利差较大，会带来两个市场的套利空间，现在央行多了一种流动性调节工具，可以引导利率到合理价格，缩小利差，防止大量资金套利行为。”连平表示。

9月20日，人民币Hibor隔夜利率报2.953%，当日下行24.96个基点，较隔夜Shibor高出43.4个基点。