创逾两个月新低 转债延续弱势

受A股市场大跌影响，9月17日，转债市场（含可交换债）明显走弱，中证转债指数跌破280点，创7月12日以来新低。市场人士指出，尽管转债抗跌性较强，但在当前A股市场继续磨底的情况下，投资者情绪仍偏谨慎，转债缺乏反弹动力，短期料随A股延续弱势。

下跌也抗跌

9月17日，沪深两市低开低走，深成指、创业板指迅速跌超1%，沪综指随后跟风下探；截至收盘，上证综指收跌1.11%报2651.79点，深证成指跌1.41%报7999.35点，创业板指跌1.23%报1349.78点。

转债市场也难以独善其身。17日，中证转债指数早盘低开低走，280.26的开盘价也是日内最高点，盘中震荡下行，尾盘跌幅加大，最终收报279.40点，较上一交易日下跌0.32%；盘中最低触及279.32点，低于8月20日创下的阶段低点279.62点，并创7月12日以来新低。

具体来看，盘中个券跌多涨少，可交易的103只个券中，仅有19只上涨，高达80只下跌；不过与正股对比看，转债整体仍较抗跌，如中化岩土跌停，岩土转债仅下跌0.58%；蓝思科技、太阳纸业分别大跌7.96%、6.68%，蓝思转债、太阳转债的跌幅则分别仅0.73%、1.60%。

进一步看，8月底以来，转债市场虽持续走弱，相较A股仍明显抗跌。Wind数据显示，8月29日以来，上证综指从2774.86点下行至2651.79点，14个交易日累计跌幅约4.54%；相应区间内，中证转债指数从285.13点跌至279.40点，14个交易日累计跌幅仅2.03%，跌幅明显小于上证综指。

短期谨慎为宜

“上周中证转债指数受正股影响录得近三周以来最大跌幅，强势标的调整成为拖累指数的关键。值得注意的是，近一个月以来成交量呈下降趋势，投资者交投热情随权益市场一同变弱。”中信证券固收首席明明在最新研报中点评称，整体策略方面，依旧维持近一个季度以来“更有耐心、不可冒进”的观点。

A股市场低迷之下，近期频现上市公司撤回可转债申请文件。国信证券指出，最近两周，长园集团、天邦股份、聚灿光电、华鑫股份、合兴包装先后公告终止转债发行。撤回的原因多来自于市场打新热情低下，新券发行频频遇阻，主承销商包销压力增大。

二级策略方面，明明指出，对于存量个券而言，强者恒强的趋势有所变化，不少前期表现强势的个券出现一定补跌趋势。当下市场波动交易策略更为适用，短期具有相对性价比的个券或将带来超额收益。综合来看，中性仓位仍旧是当前市场较好的选择，辅以关注前期超跌的板块和个券，依旧以溢价率低标的为首选，同时价格相对较低为佳。