库存低企 螺纹钢期货回调空间有限

受环保限产放松消息的影响，螺纹钢期货上周出现深幅调整。分析人士指出，当前钢材市场情况可以概括为“供给端压力偏轻、需求端略好、预期较差”，钢价在现实与预期博弈中挣扎。整体环保限产内容变动，确实对钢材基本面影响偏空，但短期也不必过于悲观。

整体库存压力不大

上周螺纹钢期货以阴线报收，主力1901合约全周下跌2.85%。但上周五夜盘该合约大涨1.96%，报4155元/吨。

现货方面，据混沌天成研究院数据，上周现货螺纹价格先抑后扬，整体变化不大，螺纹钢全国均价4580元/吨，周环比前周18元/吨；热卷全国均价4357元/吨，周环比下跌31元/吨，上周整体现货价格跌幅小幅期货价格，而建材表现强于板材。成交来看，上周整体成交尚可，不过较前周略有转弱。随着期现价格的下跌，部分低价资源成交不错。

混沌天成研究院表示，近日终端采购量较上周有所增加，低价资源刺激了部分终端需求，但是终端采购节奏依然较为谨慎。

从“我的钢铁网”发布的数据来看，五大品种总库存数据1429万吨，周环比下降3.02万吨，同比去年低52万吨，整体库存压力不大。从产量来看，上周五大品种周产量近1000万吨，周环比上升1.98万吨，较去年同期高6万吨，当前钢厂生产积极性依然较高。

国元期货表示，目前国内钢材库存（包括螺纹钢库存）处于低位水平，短期内受环保限产等因素影响，钢厂产量大幅增长概率较低，预计钢材库存偏紧格局难以改变。

基本面仍有支撑

“整体环保对供给端影响或不及前期，但是当地环保压力依然较大，所以具体仍然需要关注空气质量变化。”混沌天成研究院指出。

混沌天成研究院表示，当前钢材市场情况可以概括为供给端压力偏轻，需求端略好，预期较差，钢价在现实与预期博弈中挣扎。整体环保限产内容变动，确实对钢材基本面影响偏空，但短期也不必过于悲观。短期消息面利空影响盘面已经有所反应，从基本面来看并未出现转弱迹象，更不支持盘面进一步大跌。随着盘面下跌，利空消息的消化，叠加近期基本面尚可的情况下，钢材价格仍有一定支撑，短期期、现价格仍有小幅反弹的可能。考虑到当前整个市场情绪不稳，在未出现明显趋势前，建议谨慎为主。

方正期货研究院研究员田欣沅认为，环保限产政策边际放松，市场供给预期走弱。短期市场情绪波动较大，螺纹主力1901合约短线缩量减仓，短期操作上关注上方4100元/吨附近阻力。

东吴期货研究所张璐表示，唐山市发出了重点行业秋冬季差异化错峰生产的征求意见稿，要求紧扣高质量发展要求，通过实施差别化绩效评价和错峰生产。对工艺技术先进、实现超低排放、运输结构合理、产品高端的企业不予错峰生产，形成正向激励指标。螺纹钢已经连续上涨较长时间，累积一定风险，健康的回调有利于后期行情的走势，但低库存提供了支撑，下跌的空间还有待观察。