供需偏紧预期减弱 PTA期价震荡走弱

自8月29日创下阶段新高8062元/吨之后，PTA期货主力1901合约便持续走低，最新收报于7394元/吨，本月以来累计下跌近6%。分析人士表示，终端纺织厂家谨慎拿货，聚酯市场成交情况不佳，使得PTA期价继续回落。且近期成本端价格波动加大，令PTA走势波幅扩大。短期来看，PTA期价仍将趋于震荡偏弱。

聚酯市场成交不佳

上周五，PTA期货继续走低，主力1901合约盘中最低至7318元/吨，收报7334元/吨，较上一个交易日跌154元/吨，跌幅2.06%，成交量增加至174.6万手，持仓量增加86606手至131万手。

瑞达期货分析师表示，上游原料价格支撑坚挺，但终端纺织厂家谨慎拿货，聚酯市场成交情况不佳，短期PTA价格呈现出震荡偏弱。

具体来看，上游方面，受全球石油供应面大幅增加，美国油价大幅下挫。此外，亚洲PX价格收高至1351.83-1371.5美元/吨，按加工费500元折算PTA完税成本约在7676-7780元/吨。

下游方面，江浙地区聚酯切片市场稳中偏弱走势，厂家报盘下调，目前聚酯切片厂家库存升高，产销低位，下游切片纺拿货意向较弱，基本刚需为主。目前江浙地区半光切片商谈主流围绕在10800-11100元/吨，有光切片商谈参考10800-11000元/吨；高低端成交均有听闻。

伴随着期货盘面走软，PTA现货价格亦表现偏弱。瑞达期货数据显示，华东PTA期货市场偏弱震荡，近期现货交割货源报盘9200元/吨附近，部分9月底交割货源报盘在8900元/吨，递盘在8750元/吨附近。市场参考商谈价格在8900-9250元/吨。夜盘听闻9300元/吨自提成交，上午听闻9200元/吨自提成交。美金盘PTA市场价格持稳，PTA美金船货报盘执行1180美元/吨，PTA一日游货源供应商报盘执行1160-1180美元/吨，未有成交听闻。

基本面利多将减弱

基本面来看，据海证期货能源化工团队介绍，目前，PTA大型装置基本检修完毕，并且年内并无计划开工的新产能，因此，在目前加工利润相对较高的当前阶段，对PTA新增产量的刺激预计不会太大。在供应问题并无太大改变的情况下，整体的供需逻辑的主导地位就落到了需求端。虽然聚酯端加工利润受PTA价格挤压相对较为严重，但下游当前的开工负荷同比仍维持在较高位置，配合当下社会库存较低的情况来看，整体供需格局仍处于偏紧状态。

对于后市，海证期货能源化工团队认为，虽然此前PTA期价连日上涨带来上下游生产利润的偏移，但价格在当前位置仍受到了基本面支持。虽然PTA1901合约在当前出现短期调整情况，但在基本面出现新的信号之前，整体偏多的判断维持不变。

中信期货分析师则表示，9月底之前，PTA市场供应偏紧局面并不会有太多改变。只是PTA期货远期合约价格走弱，反映目前这种偏紧格局不会持续太久。中长期看，供需偏紧程度或趋于减轻，对1901合约来说，临近春节，聚酯行业降幅明显，下游需求阶段性表现偏空。若同期PTA供应维持高开工，库存或将进入累库阶段。同时，在需求预期减弱的情况下，下游对高价存在抵触情绪。随着长丝企业加入减产行列，下游减产行业有扩大迹象，聚酯负荷或进一步回落。此外，远期期货合约价格走弱，一定程度上反映了下游的诉求。且近期成本端价格波动加大，或令PTA走势的波幅扩大。短期来看，PTA走势弱势震荡。操作上，前期多单可谨慎持有，或离场观望。