中金公司：历史底部区域 市场亟需重塑信心
上半年金融条件过紧的负面效果在体现，与此同时政策调整的影响尚待反映，市场估值和情绪虽然已经较为低迷，但缺乏足够的正面催化剂。上周三沪深两市成交额跌至2200亿元下方，按自由流通市值计算的换手率下滑至1.2%，两者均为2016年以来市场除熔断外交易日中的最低水平。近期基金发行数量和募集规模大幅下降，历史上比较少见的基金发行失败现象也频频出现。种种迹象表明当前市场情绪已经较为低迷。
当前市场估值回到历史底部区域，接近2014年上半年的水平，市场对国内、国外基本面的利空因素已经有所反映，但市场趋势逆转仍需等待更多的催化剂，亟需沿着市场化的方向大力推进改革以重塑市场信心。
短期估值足够低的金融及基本面具备催化剂的天然气产业链具备相对收益。中期紧抓中国基本面大趋势，逢低吸纳符合消费升级和产业升级大趋势的质优个股。
光大证券：理性看待带量采购，寻找创新和增量受益者
上周，医药板块受带量采购政策重创，我们强调应理性看待：医药板块受带量采购政策重创，但短期政策尚存不确定性，我们认为政策导向不是为了压制行业整体增速，更多是提高医疗费用支出的效率，正本清源，加速行业结构优化，个中利弊应理性看待，区分对待。“上海模式”带量采购遵循质量优先、保障供应原则，建议以“质量＞供应＞价格”的角度寻找创新或仿制药领域增量受益者。
长期建议紧握“创新+升级”主线：①消费升级驱动量价齐升，推荐长春高新、爱尔眼科、云南白药、片仔癀；②药店受益加速整合和处方外流，推荐益丰药房、大参林、老百姓、国药一致；③创新药/重磅仿制有望催生新重磅产品，推荐恒瑞医药、康弘药业；④创新高端器械开启进口替代景气周期，推荐安图生物、乐普医疗；⑤一致性评价加速进口替代和竞争格局改善，推荐乐普医疗；⑥流通渠道变革带来产业格局重塑有望迎来拐点，推荐上海医药、润达医疗。
兴业证券：静待“科技基建”反击
8月经济数据从工业增加值、投资、消费等维度观测主要呈现的几个方面特征：第一、投资方面，基建可能触底。1-8月基建投资累计同比由5.7%下滑至4.2%，但随着下半年财政支出的节奏将加快、地方政府专项债务将加快发行，基建投资可能触底回升。可以重点关注补短板相关的交通运输、管网建设、信息服务等机会。第二、制造业继续维持强势，8月份制造业投资增长7.5%，提高0.2%。从行业来看，同比增速最快、投资改善较明显的主要集中在计算机、通信和其他电子设备制造业等，其同比增长16.6%。进一步说明我们兴业策略提出的“科技基建”领域投资机会依然值得重点关注。第三、以日用品、食品粮食类为代表的必需消费品增速提升，家电、汽车等可选消费品仍然回落。但消费者信心指数和城镇人居消费支出等数据回升，短期消费有望维持稳定。
大创新作为反击下半场的主攻方向。主要两个维度①“科技基建”以计算机（自主可控、云计算等龙头）、通信（5G）、军工(航空航天)、半导体产业链等过去核心关键技术能力建设的短板方向。②“技术消费”以消费电子（新款苹果发布在即）、创新药等居民对更高质量生活需求的方向。
东兴证券：专项债发行提速，基建投资有望触底反弹
根据财政部公布数据，8月专项债券发行提速明显，共发行4287.5亿元，环比多增家3197亿元，同比增加2935.7亿元。按照8、9月份发放完成8000亿元，10月份完成2000亿元的发放计划，专项债的发放力度仍将持续。随着地方政府转向债的发行加快，以及PPP项目清理、规范的逐步完成，大量合规的基础设施建设项目将加快落地速度。
在此背景下，中央强调要加大基础设施补短板的力度，预计基建投资加码有望对冲贸易和消费下滑带来的影响。随着项目审批的加快和落地，基建投资有望迎来新一轮的快速增长，预计全年基建投资增速为12%，具备10万亿左右的增长空间，看好基建主题投资机会，推荐川藏铁路、雄安新区、乡村振兴和信息基建主题投资。
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