趣头条上市：首日最高涨幅超190% 46亿美元市值直逼新浪

趣头条发行价为7美元，开盘价为9.1美元，较发行价大涨30%。此后，趣头条股价继续大涨，最高触及到20.39美元，上涨超190%，收盘最终暴涨128.14%，创下今年美国IPO规模超过500万美元股票的最大首日涨幅。

根据收盘价计算，趣头条市值约46亿美元，直逼新浪47亿美元的市值。从成立到如今的47亿美元市值，新浪已经走过了整整20年，而趣头条仅用了2年3个月的时间。

网赚+裂变，圈地“五环外”

前不久，企鹅智库的研究报告称“时至今日，三四五线城市网民在整体移动网民中的占比已经超过了一半，中国互联网人口红利在最优市场已经触顶。”

“下沉”、“降级”已是共识，趣头条瞄准的便是三线以下城市的下沉市场。

董事长谭思量曾为趣头条绘制过用户画像：“三线以下城市的用户居多，女性占到近7成，40岁以上的用户占到35%，有闲时，乐于分享，不擅用互联网。”

在“趣头条IPO媒体海外连线”活动上，趣头条CFO王静波也提到“五环内”用户短期不是趣头条的核心目标。

为了快速吸引更多用户，趣头条拿出“网赚”和“裂变”两大法宝。所谓“网赚”是指在趣头条看新闻、评论、签到、分享链接均可获取积分，而积分可以兑换成现金，每满1元即可提现。“让阅读更有价值”是趣头条的slogan，“即赚即提”醒目地出现在趣头条APP标志上。

“裂变”是指趣头条邀请好友的模式，即用户通过自己的邀请码邀请其他人注册，邀请第1、2位好友分别得到9元奖励，第3、4位的奖励为10元，第5、6位的奖励则是11元。邀请好友的奖金趣头条会分多天发放，用户需要不断提醒好友阅读文章，才能获的当天奖励。

“网赚”和“裂变”的模式迅速为趣头条积累起大量活跃用户。其招股书提供的数据显示，截止2018年7月，趣头条APP的累计装机量达1.54亿，月活用户4880万，仅次于今日头条。Talking Data数据显示，2018年7月，趣头条活跃度为3.58%，在新闻资讯类APP中居于第六位。

趣头条在下沉市场的“圈地”需要大量投入。为了获客及用户阅读补贴，趣头条一直处在亏损状态。

招股书提到，趣头条一直处在亏损状态，并且亏损数额在增加，主要亏损原因是针对用户阅读的补贴。2016年，趣头条市场费用占广告收入的94%，2017年占广告收入96%。2018年H1，趣头条广告收入6.7亿，市场费用8.4亿，获客成本相当于广告收入的125%。

资本加注，广告“养家”

趣头条CFO王静波曾说，“在路演时，我们见了超过100家投资人，他们大部分在一二线城市，对下沉市场不理解，但是他们普遍看好三四线城市。”

趣头条定位在下沉市场加之“网赚”和裂变的运营模式创新得到了资本的认可。不到一年时间先后获得3轮融资，融资总额超过3亿美元。成为资本、红点创投中国基金、腾讯、小米、顺为资本、华人文化产业投资基金等都是其投资方。

在众多投资方中，腾讯和人民网尤为值得关注。美国时间9月14日，汪静波在接受媒体群访时表示“腾讯作为战略股东可以提供很多的资源，包括内容的生态体系，还有流量的来源。这些都对我们有很大的帮助。”

人民网的投资为趣头条引入了国家队，对其平台内容提升具有重要意义。

图为趣头条融资历程（数据来源：CVSource）

趣头条在下沉市场圈的流量需要变现。广告、增值服务、游戏和电商是互联网流量变现的4大途径，对趣头条而言，广告几乎是变现的唯一路径。

招股书显示，2018年上半年，趣头条营收为7.18亿元，上年同期营收仅为1.07亿元。在上半年7.18亿元的营收中单是广告收入就达6.70亿元，占总收入的93.31%。

2018年第二季度公司的营收为4.81亿元，上一年同期为7091万元，广告收入为4.39亿元，占总收入的比重为91.27%。2017年公司营收为5.17亿元，2017年上半年的广告收入占比高达99.03%。

值得一提的是，在趣头条的广告业务中，百度一直举足轻重。从趣头条成立之时，百度就为趣头条负责运营第三方广告平台，在2016年、2017年和2018年上半年内，

百度对其净收入分别贡献69.9%、43.7%、75.8%和12.1%。

广告对于趣头条来说是蜜糖却也是“砒霜”。对于广告的过度依赖，让趣头条的盈利模式太过单一，很容易达到营收的天花板，其在广告质量把控上一直为人弊病，甚至一度出现过大量重复投放和黑五类广告。

趣头条“稳”了吗？

“对趣头条来说，上市不是终点，而是下一个十年，下一段精彩里程的起点。我希望我们的团队忘记过去的成绩，以加倍的努力直面未来的机遇与挑战，为用户创造更大的乐趣和价值。我相信，我们的征途是星辰大海！” 谭思亮在上市演讲中说到。

2年3个月创下46美元的市值，上市当天创下今年美国IPO规模超过500万美元股票的最大首日涨幅，趣头条的高光时刻比想象中更为绚烂。高光背后，还有不少问题等待着趣头条。

单靠网赚和裂变获客的模式还能持续多久？广告之后，新的盈利模式该是什么？如何提升平台内容质量？都是趣头条在走向星辰和大海得征途中不得不思考的问题。

趣头条表现虽然抢眼，但离“稳”还有很远。