“我最近一边寻找着业务机会，一边也在考虑换工作。”吴斐（化名）是一家大型基金子公司的员工，曾享受过行业大扩张带来的红利。如今基金子公司举步维艰的发展现状，让吴斐对这份工作的前途渐渐失去了信心。“如果可以的话，想换个行业工作，不想再待在基金子公司了。”
吴斐的经历正是当下基金子公司艰难生存和转型的一个缩影。
自2012年9月《关于实施〈基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法〉有关问题的规定》发布以来，基金子公司的发展已有6年。在这6年中，凭借“万能牌照”的先天优势，基金子公司规模快速膨胀，曾经创造了3年10倍的增长奇迹。然而，随着监管思路及行业环境出现变化，这项在制度套利空间下快速发展起来的“非主流”业务已行至拐点。面对不断缩水的业务规模以及信托、券商等机构的贴身紧逼，如何在夹缝中求生存、谋发展，已成为基金子公司不得不面对的当务之急。
行业规模几近腰斩
仅仅用了3年多的时间，基金子公司就迅速完成了从草莽创业到疯狂扩张的过程。自2012年11月首批基金子公司诞生起，行业的资管规模即开启了狂飙突进的模式。但基金子公司依靠监管套利的发展模式也由此受到市场质疑，屡次曝光的风险事件更是引起了监管部门的警觉。
中国基金业协会的最新统计显示，截至今年7月，基金子公司的专户业务管理资产规模为5.97万亿元，跌破6万亿元大关。相比巅峰时期的11.15万亿元，基金子公司的行业规模下降了5.18万亿元，几近腰斩。
2016年末出台的有关净资本约束等方面的监管规定，令此前依靠通道业务迅速做大的基金子公司不得不踩下“急刹车”。据业内人士透露，2017年各家基金子公司的主要任务均是大量清理存量通道业务，这也是基金子公司行业资管规模急速下降的主要原因。
此外，今年4月正式落地的资管新规，以及7月下旬发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法（征求意见稿）》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定（征求意见稿）》等，不仅再次明确了“去通道、去嵌套、去杠杆”的监管思路，而且对基金子公司的展业提出了更多要求。
同业紧逼叠加人才困境
持续加码的监管政策，使得基金子公司赖以野蛮发展的急速扩张模式渐成明日黄花。从风光无限到徘徊观望，再到当前的艰难转型，基金子公司在遭遇业务发展困境的同时，也遇到了人才瓶颈和同业竞争。
一位业内人士向记者透露，他听闻此前有一家公募基金招聘一个基础的合规岗位，一周就收到了近500份简历。“应聘者不少来自基金子公司，现在子公司的人都想回到公募母公司去。”
人心思动，让原本发展已遇到困难的基金子公司更加艰难。“很多公司的业务往往是靠一个业务团队支撑的，一旦这个团队离开公司，相关后续业务就很难开展了。”吴斐说。
以当下最受基金子公司青睐的ABS业务为例，在鑫沅资产证券化总经理卢林看来，伴随ABS发行规模的快速增长，人才缺口已成为最大的掣肘。“ABS业务具有很高的技术门槛，而我国的监管环境与欧美等发达国家有很大的不同，很多留学归国人士并不能马上学以致用，因此人才供应一直较为紧张，现在市场上同时拥有熟练经验和作业能力的人才极为稀缺。”
来自信托和券商等同业的贴身肉搏，也让基金子公司从业人员感受到无处不在的竞争压力。
“券商有遍布全国的网点，加上其全牌照的经营优势，使其可以通过其他业务来扶持或补贴ABS等业务。而信托的法律法规体系相对完善，在业务趋同的背景下，一旦后续遇到资产处置的问题，信托可以通过多种方式去解决问题，基金子公司的劣势就立马显现。”一位基金业内分析人士表示。
关注中国财富公众号
