外资8月扫货中国债券市场引业内专家热议

8月债市成绩单出炉，外资入境扫货债券热情持续高涨。中央国债登记结算有限责任公司（下称“中债登”）披露的数据显示，8月境外资机构在中债托管的人民币债券余额为14120.84亿元，当月增持量达580.07亿元。这是境外机构连续第18个月增持人民币债券，仓位较去年同期增长64.70%。

今年以来，境外机构对中国债市的投资规模创下新高，中债登数据显示，今年累计增持人民币债券总量达到4379.39亿元。外资持续大幅买入，无疑是用行动证明了海外对中国经济以及人民币汇率的长期信心。

“外资机构连续增仓境内债券，表明了市场对人民币债券的需求。在人民币国际化稳步推进下，市场对人民币资产的需求有增无减。”工银国际研究部副主管涂振声接受上证报采访时表示，当前国内债券市场对外开放程度日渐提高，投资渠道扩大，国内经济稳健，而人民币债券可提供相对稳定而较高的回报，对境外资金具有吸引力。同时，国际资金也正为内地债券被纳入国际债券指数做准备。

然而实际上，与债券市场开放成熟的经济体相比，我国债券市场的境外持有比例较低，外资参与度较低。

交银国际董事总经理洪灏表示，考虑到人民币国际化、资本账户开放等因素，未来外资参与内地债市尚有巨大空间。

“尽管人民币相对双向波动加剧，但相比其他新兴市场，人民币汇率十分稳定。近期土耳其、阿根廷等地的汇率波动，更突显了人民币汇率的优势。”在涂振声看来，人民币虽有波动但相对稳定，无碍外资机构加仓人民币债券。

“汇率只是回报的一部分，汇率波动不是投资者进行资产配置时所担忧的问题。”洪灏表示。

对于长期投资者来说，“美债收益率长期趋势已经逆转，中国可能是为数不多还有高收益、高评级的投资标的的国家。”洪灏称。

外资对人民币资产的增持通道不断拓宽，还要得益于债券市场对外开放政策的日益完善。

债券通上线一年多，8月24日，债券通全面实现DVP（券款对付）结算。“此举有助于提升结算效率和降低结算风险，便于国际投资者使用债券通投资。”香港金管局发言人称。

8月30日，国务院常务会议决定，对境外机构投资境内债券市场取得的利息收入，暂免征收企业所得税和增值税，政策期限暂定3年。8月31日，债券通交易分仓功能正式上线。

从免税政策角度来看，洪灏表示，美债收益也是免税的，该项措施让境外投资者可从同一水平上来对比中美投资机会。

涂振声表示，这一系列配套政策将消除境外基金参与债券通的障碍。事实上，这也是彭博巴克莱全球债券指数纳入中国国债和政策性银行债券的前设条件。

“这些债券市场对外进一步开放政策将确保明年境内债券可顺利进入彭博巴克莱全球债券指数，也有利于其他国际债券指数把内地债券纳入，并将吸引更多国际资金对内地人民币债券的配置。”涂振声称。（张骄）