获明星科技股“转投” 通信板块成“大热门”

据巴伦周刊消息,MSCI(摩根士丹利资本国际公司,又译明晟)和标普道琼斯(S&P Dow Jones)建立的全球行业分类标准(Global Industry Classification Standard,下称GICS)即将迎来行业洗牌,这一转变将引发近千只的股票进行行业板块迁移,其中标普计划于9月28日盘后重组其指数,MSCI的调整将于12月3日生效。

此次调整后,通信板块将脱颖而出,该板块中的公司大多来自目前的电信、科技和消费者非必需品板块。其中美国科技巨头组合FAANG(脸书、亚马逊、苹果、奈飞、谷歌)中,谷歌母公司Alphabet和脸书将从科技板块迁至通信板块。随着高增长互联网巨头的离开,科技板块吸引力将下降,与之相对,通信板块则将受到行业指数基金的青睐。

明星科技股“加盟”通信板块

目前美股较为常用的三种行业分类标准包括由MSCI和标普道琼斯于1999年建立的GICS分类标准,2005年由道琼斯和伦敦富时指数公司联合创立的ICB分类标准和彭博行业分类系统推出的BICS分类标准。其中,MSCI估计全球有超过3万亿美元的资产在资产配置和组合管理中参考GICS行业划分。GICS包括11个一级行业,24个二级行业,68个三级行业和157个四级行业,其一级行业包括信息技术、医疗保健、金融、基础材料、消费者非必需品、消费者常用品、能源、工业、电信服务、公用事业、地产业。

分析人士指出,GICS目前有3个行业板块会受到影响:一是科技行业,家庭娱乐和互联网服务类公司将被移到新的通信板块;二是消费行业,传媒类公司将被移到新的通信服务板块,同时将纳入电商平台和电商服务提供商;三是电信行业,将更名为通信板块,并纳入上述两个行业转移过来的公司。而作为此次改革最大的通信板块,调整之后,通信行业公司的数量将占到标普500指数成分股的10%,远超前身电信行业不到2%的权重。巴伦周刊预计,此次受影响最大的三个国家是美国、中国、日本,三个国家受影响的股票数量分别达226只、170只和140只。

标普道琼斯指数委员会主席David Blitzer表示,重新绘制GICS边界是必要的,划分后更易于管理。目前行业分类已导致行业陷入无序竞争,奈飞威胁着好莱坞,康卡斯特变成了媒体巨头,而位列科技行业的脸书和Alphabet却不能和苹果、微软一样开发软硬件产品。

市场分析人士指出,9月28日新标准生效日起,几乎所有专业资金管理领域都将重新调整投资组合策略,最大的变化将出现在密切跟踪标普500指数成份股的基金上,数十亿美元的股票将被调整仓位。目前资管公司正在依据新标准将资金和ETF转换成新的阵容。先锋信息技术ETF已经抛售Alphabet、脸书、动视暴雪和艺电的几乎所有股份,将其纳入先锋通信服务基金(前身是电信ETF);并已将威瑞森和AT&T持仓于7月底缩至投资组合的20%。黑石的iSHARES全球科技ETF组合中也将失去脸书和Alphabet,其将被转移至iSHARES全球通信服务ETF。富达MSCI电信服务指数也将于11月底改为通信服务ETF。

科技板块损失惨重

据巴伦周刊,通信板块大约一半的公司来自原科技行业,其中包括FAANG中的Alphabet和脸书;其余的由媒体和电信公司组成,包括哥伦比亚广播公司、康卡斯特、奈飞、AT&T和威瑞森等。

美国金融机构Leuthold Group的研究主管Scott Opsal认为,科技股加盟通信板块,将刺激该板块实现高增长。Opsal表示,以互联网公司为代表的科技股公司是令人兴奋的高成长型公司。不过其指出,通信板块的前身电信服务业却是负债累累的资本密集型行业。

随着Alphabet、脸书、动视暴雪、艺电、推特和Take-Two互动软件等科技股龙头即将转向新的通信行业,科技板块预计将损失约23%的市值。市场普遍预期,新行业标准划分后,科技板块的增长率也将下滑。Opsal说,调整后的科技板块将更加产业化,侧重芯片制造商、硬件和软件供应商,而这些大多为资本密集型、周期性的企业,其远不及互联网、云计算服务和社交媒体带来的纯净和稳定的增长,而这些公司却已花落通信板块。高盛则在给客户的报告中称,“两家(Alphabet、脸书)规模最大、增速最快公司的离开,将使这个板块对成长型投资者的吸引力降低。”该机构表示,目前科技股在标普500指数中占据的整体权重为接近25%,但在新标准生效以后则将降至20%。另据瑞士信贷数据,调整后科技行业增速将放缓,市盈率也将下降一个百分点。而科技板块对标普500指数的贡献率也将随之降低,据Bespoke投资公司数据,调整前科技股占标普500指数权重的26.5%,科技行业对该指数收益贡献率达一半以上。