“入摩”因子升至5% MSCI主题基金有望迎修复行情

上周五收盘后，MSCI新兴市场指数实施纳入A股第二步，把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%。本次还新增10只A股纳入MSCI，使纳入MSCI的A股增加至236只，合计占MSCI新兴市场指数权重的0.75%。业内人士认为，MSCI主题基金成分股主要为大盘股，短周期利空因素已经充分反应。中长期看，随着投资者情绪逐步回暖以及提高A股纳入MSCI的比例，MSCI主题基金有望迎来修复性行情。

北上资金加速进入

今年5月31日收盘后，MSCI已将226只A股按照2.5%的纳入因子正式纳入MSCI新兴市场指数。据数据统计，受A股纳入MSCI效应影响，二季度北上资金净流入规模整体骤增，并在5月份达到今年以来的最高峰值，4月至8月份分别净流入386亿元、508亿元、285亿元、481.85亿元和354.52亿元。

从第一步纳入看，沪股通和深股通将是跟踪MSCI的资金布局A股的主要渠道。伴随A股纳入因子上调正式生效临近，北上资金近日出现一定加速迹象。据东兴证券统计，受MSCI二次调整的影响，北上资金在8月份呈现出加速净流入态势，净流入额354.5亿元，较7月份增加24.5%。从周数据看，北上资金集中在8月最后两周加速流入，净流入量均大于100亿元。数据显示，截至9月4日，陆股通累计净买入5732.5亿元，2018年新增买入2257.35亿元，增幅达到65.96%。

据MSCI已公布的纳入A股最终蓝本，未来将有约418只股票陆续纳入MSCI新兴市场指数。

相关基金受益

据数据统计，目前MSCI相关主题基金已经达到23只（A、C份额分开计），基金中报显示，规模合计为138.70亿元。截至目前，华安MSCI中国A股国际ETF、华安MSCI中国A股国际ETF联接A/C和华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF联接A/C正在发行。此前据西南证券分析，6月份以来，国内公募基金纷纷成立MSCI跟踪基金，将带来超过600亿元的内资增量资金。当前产品规模暂未达到这一数据，但产品数量还在不断增加。

记者了解到，目前已经成立的MSCI主题基金中，分别跟踪的标的指数都有所不同，例如MSCI中国A股国际通指数、MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股指数等。其中，MSCI中国A股国际指数发布于2014年，包含A股最终完全纳入MSCI的全部400余只个股，风格倾向于大中盘龙头股，可谓A股纳入MSCI的“终极版本”。

据华南某基金经理分析，MSCI中国A股国际指数全面反映目前已被纳入和即将被纳入的情形，是MSCI对于A股纳入的标准版本。该指数涵盖“大盘和中盘”，指数风格更为均衡。可以说，从MSCI新兴市场指数中剔除所有境外股票，剩余的A股便是MSCI中国A股国际指数。此外，MSCI中国A股国际指数中的龙头公司占两市龙头公司的70%，这些龙头公司不仅覆盖金融等传统行业，还有新经济的代表，是国民经济发展的重要力量。

华安基金指数与量化投资事业部ETF业务负责人苏卿云表示，目前合并计算纳入5%，还有95%的A股权重没有被纳入。可以说，A股入摩刚刚开始，预期的巨额增量资金流入也还没有正式进入，目前布局MSCI国际指数为时不晚。

记者发现，已经成立的MSCI主题基金中，仅有平安大华和创金合信两家公司跟踪的标的为MSCI中国A股国际指数，而华安当前也正在发行华安MSCI中国A股国际ETF。