债基表现出色 短期调整难改向好预期

尽管延续了近半年的债市上涨行情近期受阻，但今年以来债券基金的亮丽表现仍引起了市场关注。多家机构认为，债市的短期调整源于食品价格上涨抬升通胀预期等因素，但从中长期看，通胀长期回落趋势较难改变，债牛仍未结束，三季度债市的调整将提供配置机会。

今年来债基平均回报率2.8%

今年以来债券市场先抑后扬，债券基金也因此取得了不错的表现。东方财富Choice资讯统计数据显示，截至8月30日， 今年以来全市场1992只债券基金（不剔除B/C份额）的平均回报率为2.8%，其中纯债基金平均回报率为3.86%。

数据还显示，截至8月30日，有17只债券基金的年内回报率超过10%，回报率超过5%的债券基金有237只。不过，在这些业绩居前的债券基金中，有部分基金是因为大额赎回导致收益率高企。

由于上半年债市走牛，债券基金也因此大赚538亿元。根据天相投顾数据，今年上半年货币型基金由于规模大增，合计盈利1625.17亿元，同比大增104.65%；债券型基金上半年的利润也达到538.1亿元，与去年同期相比，增幅达到138.14%。

有业内人士称，今年上半年利率债和高等级债券受到机构青睐，收益率大幅下行，走出了结构性牛市，因此债券投资的“避风港”效应凸显，债券基金表现良好。

机构看好调整后配置机会

对于近期债券市场的调整，海通证券分析师姜超认为，通胀长期回落的趋势不变，债牛仍未结束，三季度的短期调整将提供配置机会。

诺德基金则认为，前期债券收益率下行过快，一定程度上透支了未来行情，预计债市短期内以震荡调整为主。

兴业基金表示，流动性新规等一系列规定的出台，对机构配置货币基金的行为将产生较大影响。2018年以来，与债券基金相比，货币基金在投资限制、杠杆测量、获取流动性溢价、受益弹性以及再投资压力等方面已经显现劣势，因此后续债券基金或将成为配置型货币基金、理财型基金的替代品种。

就后续投资策略而言，注重资产配置及流动性管理成为当下部分债券基金经理的首选策略。有基金经理表示，未来操作的重点是，在严格控制信用风险的前提下精选组合，力争将波动率维持在低位，同时将采取中短久期策略，以利于保持良好的流动性。