基金收费模式不妨多一些创新

近期两组数据引起了笔者的关注：一组数据是今年上半年公募基金产品整体盈利同比大幅下滑；另一组数据是，随着整体规模的增长，基金公司的管理费收入同步实现增长。天相投顾数据统计，2018年上半年基金公司管理费收入达309亿元，同比增幅达17.63%。

公募基金依靠固定的管理费收取模式实现“旱涝保收”，一直以来受到投资者的诟病。不过，笔者发现，业内已经就改革收费模式开始进行一些有益的探索。

例如，行业首只“赚钱才收固定管理费”的基金——南方瑞合三年定期开放混合型发起式基金（LOF）已于8月6日进入发行期，该基金的最大特点在于，采取有条件收取管理费模式。即每三年封闭期后收益率为正，也就是大于零，才收取每年1.5％的管理费。如果每三年封闭期后收益率小于或者等于零，则不收取管理费。

笔者认为，这种“赚钱才收管理费”的模式，是对基金收费模式的一次有益探索，将投资者和基金公司的利益更紧密地联系在一起。

其实，此前基金业还尝试过浮动费率基金的探索。这类基金的特点是，当基金业绩优于业绩基准时，管理费向上浮动，反之则同等水平向下浮动。

有研究表明，如果将时间拉长来看，固定费率与浮动费率的差别无非是从现行的牛熊市“旱涝保收”模式向牛市多收一点熊市少收一点的模式转变，长期而言只是从左手到右手的区别。

值得注意的是，近期富达基金宣布推出两只零费率指数基金的消息震动了投资界。据悉，富达零费率全市场指数基金（FZROX）和富达零费率国际指数基金（FZILX）于8月初开始发行。除了零管理费外，这两只基金没有最低投资限制。此外，富达基金还表示，会降低现有一系列指数基金的管理费。

近年来，基金公司在费率价格战上硝烟四起。据悉，已有上千只基金不再收取申购费，由于基金公司产品同质化严重，下调费率也是大势所趋。但目前而言，基金公司在管理费的收取模式上还有待作出更多的探索。