上交所9月2日发布2018年半年报数据盘点。截至8月31日，沪市1439家公司业绩整体实现较快增长，营业收入和净利润增速均在10%以上。上市公司经营质量持续向好，实体企业业绩增速远高于金融行业。另外，沪市的实体企业还呈现出专注主业，对外投资扩张减速；资产负债率保持稳定，去产能重点行业降杠杆效应较明显等特点。
沪市公司整体业绩较快增长
今年上半年，沪市公司共计实现营业收入15.4万亿元，同比增加11%；净利润1.6万亿元，同比增加14%，营业收入和净利润实现双增长。
上半年，沪市实体行业企业质量效益稳步提升，实现营业收入12.1万亿元，同比增加13%，实现净利润约0.6万亿元，同比增长25%；金融行业实现营业收入3.4万亿元，同比增长7%，实现净利润约0.9万亿元，同比增长7%。实体行业企业净利润增速远高于金融行业企业。实体行业对沪市公司整体净利润贡献占比也有所提高，达到41%，较去年同期增加4个百分点。
分行业看，上游行业受益于供给侧结构性改革，业绩较为突出。上半年，石油行业、有色金属行业净利润同比均增长75%；但受煤电联动等因素影响，煤炭行业净利润同比增加4%。
中游行业中，随着供给侧结构性改革的深入推进，环保约束增强，运行规范、技术先进的上市公司竞争优势凸显，净利润增速表现突出。例如，化工、钢铁行业，业绩同比增加63%、134%。
实体企业更聚焦主业
数据显示，实体企业投资更注重内生增长，对外并购的现金支出显著减少。上半年，实体企业购建长期资产支付的现金合计为7066亿元，同比增加11%；发生的研发费用合计1300亿元，同比增加22%；并购支付的现金合计745亿元，同比减少21%。
具体分析，国有企业扩张动机有所下降，民营企业投资仍然比较积极。上半年，国有企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比仅分别增加4%和18%。与之相比，民营企业购建长期资产和研发费用支付的现金同比均大幅增加，增幅分别为38%和33%。
行业上看，周期性行业中，石油、有色和化工等行业中的质优公司呈现一定扩张态势，购建长期资产和研发费用支付的现金同比有所增加。同时，钢铁、煤炭等行业，受去产能政策影响，投资行为略显谨慎，仅有个位数的增长。
融资方面，数据显示，上半年实体企业整体融资约4.5万亿元，同比增加9%。其中，直接融资金额合计5282亿元，同比增加12%。直接融资中，发行股票融资2597亿元，占比49%，发行债券融资为2685亿元，占比51%。从融资结构看，上市公司直接融资占比仍然较小，上交所表示，对此需要创造条件，继续大力发展上市公司直接融资，持续优化其融资结构。
负债端看，实体企业资产负债率基本保持平稳，去产能重点行业降杠杆效应比较明显。上半年，实体行业企业整体资产负债率由61.24%上升到61.84%，略增0.6个百分点，基本保持平稳。大类行业中，去产能重点行业主动去杠杆效果明显，呈现业绩增长较快、资产负债率不断下行的特点。钢铁、煤炭、石油与天然气开采、有色金属、化学品制造等传统产能行业在业绩增长的同时，资产负债率分别下降了0.81、0.36、0.24、0.05和1.49个百分点。
部分公司生产经营承压
同时，在当前宏观环境下，有些公司生产经营遇到一定困难。数据显示，沪市上半年共有149家公司亏损，占比与去年持平，其中多数经营净现金流为负，经营质量有待改进。实体类公司中，剔除建筑业、房地产、公用事业等传统高负债类行业，有98家公司资产负债率超过70%。
这类公司家数不多，其营业收入、净利润占沪市公司整体规模比例也较低，但其经营情况也反映了企业在经济结构调整中所遇到的一些实际问题，如产业升级困难、技术创新不足、环保约束成本增加等。上交所表示，总体上看，需要继续坚持金融服务实体经济的政策导向，扶优限劣，支持企业主动适应市场变化，加快转型升级和资源整合，积极引入优质资产，努力改善经营。同时，对于长期不专注主业、丧失经营能力，甚至进行不当市值管理的公司，要坚持依法、全面、从严监管，持续改善市场生态秩序，促进资本市场健康良性发展。
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