2800点附近是反击战还是拉锯战

2800点关口，市场再一次面临方向选择。上周后半段，沪指自底部连续回升，一度让人燃起企稳反攻的憧憬，但进入本周，沪指最高触及2791点后随即折返，场内流动性、技术面压力环比放大，题材热点也加速轮动。随着短期市场环境生变，等待大盘2800点附近的究竟是一场反击战还是拉锯战？场内外资金又该如何布局？

分析人士认为，结合市场成交量、投资者观望情绪加重等一系列变化来看，市场进入阶段性磨底通道。就当前点位而言，许多优质公司和板块已经进入价值洼地，选股以代替择时或许是更为合理的策略。不过，风险交织下的市场风险偏好变化已成主导，是当前需要关注的重点。

多空博弈激化

相比上周后半段起沪指“三连阳”激发的热络反弹预期，本周市场重心不升反降，部分投资者谨慎情绪反而出现转浓迹象，导致多空预期分化加剧。

本周二，沪综指剧烈波动，盘中最高站上2791.39点后随即调头回撤，前一日表现强势的电子、食品饮料、医药生物、计算机等板块悉数下跌。昨日，盘面除军工、地产等少数几个热点，交投环比更趋冷清。

一边是题材热点轮动切换，市场无法就做多方向达成一致。老的热点往往来不及营造更加积极的财富效应便遭遇获利盘和套牢盘的集中兑现，持续性欠佳；另一边，市场又迟迟无法催化更多的新热点，对场外资金吸引力也面临下降。最终导致活跃资金左冲右突，短线操作需求更加突出。

反过来，短线思维发酵又带来负反馈，进一步加剧了行情波动和热点切换速率，一定程度上还钳制了场外增量的入市交易信心。从近期市场走势看，热点波动已经从最初的逐日切换，转变为盘中的“城头变幻大王旗”。以昨日为例，建筑材料、银行、农林牧渔、地产等板块盘中均掀起过明显行情，但截至收盘却仅有国防军工、房地产指数报收红盘。

除做多阵营内部分化外，场内资金近几日还在连续大幅外流。根据wind数据统计，本周二、周三随着股指中枢下移，每日从市场净流出的主力金额分别达到118.92亿元和138.49亿元，双双处于8月以来高位水平；并且随着资金流向重新切换为净流出，每日“撤离”的资金规模也在扩大。从两融余额变化看，离场观望亦是融资客们的普遍选择。

预期分化、热点分化、资金分化，最终令A股成交量连下台阶，大有考验前期“地量”架势。截至昨日收盘，沪深市场分别成交1012.21亿元和1451.48亿元，环比双双再度萎缩；创业板成交较上个交易日减少约69亿元至441.42亿元，创出12个月来单日第三低。

万联证券分析师常丹丹预计，近期市场成交量继续维持在地量，热点相对分散，涨停个股数也维持在30个以下，市场谨慎情绪依旧占据主导地位。从消息面来看，上周五人民币汇率的大幅反弹有利于减轻市场对人民币贬值的担忧，提升市场风险偏好。但市场情绪的恢复需要时间，市场情绪难以大幅扭转。

不容忽视的是，当前市场技术面也面临沪综指2800点和创业板1500点反压，这与本周大盘2800点位“恐高”表现不无关系。均线方面，沪综指站上20日均线后一方面回踩压力凸显，同时向上还有60日均线阻力；同时，8月2日沪指下挫时留下明显的跳空缺口，能否顺利回补也会影响资金预期判断。