剥离低效资产保壳 *ST南风1.97亿出售日化板块

*ST南风(000737)筹划了大半年的重大资产重组终于揭开面纱，占公司营收过半的日化板块及其他部分资产将被剥离。

8月30日，*ST南风公告称，拟作价1.97亿元，向公司控股股东山西焦煤运城盐化集团有限责任公司（下称“山西焦化”）出售公司拥有的日化板块资产和部分其他资产。公司股票自30日起停牌。

为了保证重大资产出售日化板块业务的完整性，提升后续经营管理效率，*ST南风拟将日化分公司和洗化分公司全部资产和负债先行划转至全资子公司南风集团山西日化销售有限公司（下称“山西日化”），同时本次交易标的资产的模拟报表按照模拟置入后进行核算，即山西日化财务数据自2016年1月1日包含日化分公司和洗化分公司财务数据。

据公告本次交易对价全部以现金支付，山焦盐化于《重大资产出售协议》生效后5个工作日内向南风化工支付51%的交易价款，并于2018年12月31日前支付剩余49%交易价款。据评估，标的资产总资产账面价值5亿元，评估值5.59亿元,增值率11.44%。标的资产净资产账面价值为1.39亿元，评估值为1.97亿元，增值率为41.21%。

*ST南风主要生产和销售无机盐系列产品和日用洗涤剂系列产品。无机盐系列产品主要包括元明粉、硫化碱、硫酸钡等。日用洗涤剂系列产品主要包括洗衣粉、洗衣液、洗洁精、皂类产品等。本次交易中剥离的日化板块等资产，在上市公司总资产和营收中均占比过半。

公告显示，2017年标的资产总额13.47亿元，占上市公司总资产比重的51.46%；营业收入10.05亿元，占总营收的53.69%。2018年前5个月，标的资产总额占比也达50.53%。

对*ST南风而言，剥离低效资产，或是保壳的重要途经之一。

公司表示，本次交易的标的资产中，日化板块资产所属日化行业为典型的完全竞争性市场，产品同质化严重、更迭快、市场竞争异常激烈、原材料成本上涨难以向消费者转嫁。同时，钡盐分公司硫化碱部、山西钾肥长期停产，资产使用效率低。原盐化铁路专用线及附属设施和山西物流年收入难以覆盖运营成本。受此影响，公司2017年度完成营业收入18.73亿元，实现净利润-4.21亿元，2017年末资产总额26.16亿元，归属于母公司所有者权益合计为-2.51亿元。按照深交所股票上市规则，公司股票已被实施退市风险警示。

*ST南风此前发布2018年中期业绩预报称，期内公司预计亏损9000万元至1.3亿元，上年同期亏损1.6亿元。

公司称，面对严峻的经济形势，虽已采取多项措施积极应对经营困难，但仍不能在短期内较好地改善经营业绩，若未来公司主营业务仍然亏损或净资产持续为负值，则存在公司股票被暂停上市甚至终止上市的风险。因此，出售日化业务及部分其他亏损资产，可减轻经营负担，并改善上市公司资产质量和盈利能力。

本次交易的目的旨在剥离盈利水平较低的日化业务和部分其他资产，减轻上市公司经营负担，同时解决上市公司与山焦盐化在日化业务方面存在的同业竞争问题。交易完成后，上市公司将新增较大数额的现金，有利于降低资产负债率，为公司的业务结构转型升级提供充足的流动性支持，进一步推进公司无机盐业务专业化经营。

不过公告中也表示，交易完成后，上市公司总资产、营业收入规模均有较大幅度下降，根据《备考审阅报告》，2017年和2018年1-5月，公司的净利润为-2,888.96万元、1,042.67万元，公司的盈利能力仍然偏弱。